股指现套利机会开仓时点需把握

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2013-7-11 16:33:12

今日股指期货主力合约IF1307盘中最高上涨7.92%，之后出现回调，收涨6.25%。随着指数的大幅拉升，期现价差与不同月份合约间价差均迅速收敛，出现难得的套利机会。

今日股指期货创出上市以来的单日最大涨幅，主力合约IF1307盘中最高上涨7.92%，之后出现回调，收涨6.25%。随着指数的大幅拉升，期现价差与不同月份合约间价差均迅速收敛，出现难得的套利机会。

一方面是期现套利机会。主力合约期现价差由前期的贴水60多点迅速收敛，13:56分甚至出现短暂的升水，为前期在大幅贴水情况下下的反向套利单提供了一个很好的平仓机会，反向套利的收益约为60点，扣除融券费用、手续费等各种交易成本，也可获得40点以上的收益。

另一方面是跨期套远月与近月合约间的价差也迅速缩小，IF1308-IF1307价差从-30点收敛至-12点，IF1309-IF1307价差从-50点收敛至-12点，IF1312-IF1307价差从-58点收敛至-6点。在非交割日，合约间的价差出现如此大的波动实属罕见。一方面可进行反向跨期套利，即在价差较大时买远月卖近月，价差缩小时平仓。

不过由于近几个交易日合约间价差一直有扩大的趋势，今日的突然收敛比较出人料。另一方面，利用价差的剧烈波动，也可进行正向跨期套利，即下午两点左右价差急剧拉升的时候，进行卖远月买近月的操作，在价差回调时进行平仓，可赚取约10点的收益。由于跨期套利比期现套利的风险大，开仓时点的把握尤为重要。

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