股指大幅上涨 产生修复性行情

宏观：国内政策预期再次成为市场波动的因素，尤其是在2季度国内宏观经济主要数据即将发布的时候，政策松动预期再次成为国内股市波动反弹的主要推动力，而且短期国内外的宏观政策的共振将给市场提供支撑。从各项经济数据来看，2季度宏观经济数据环比再次下滑已经在市场预期之中，投资者关注的是国内宏观经济政策是否会发生变动，从目前各方信息来看，经济结构调整是大方向，但是经济增速不能过快下滑，短期在国内CPI同比偏低的情况下，政策的重心可能向稳定经济增长适度倾斜，但是这是在经济增速重心回落的背景下的政策调整，货币政策不会发生大方向的转向，最多是结构调整，关注的是产业政策。

当然金融层面来看，后期最大的不确定是在IPO的重启对市场冲击。国外方面，虽然市场受到伯南克讲话的刺激，但是伯南克本身有关货币政策的表态并没有偏出此前的大方向，不过前期市场过度解读了伯南克的讲话，对于美联储而言，货币政策调整的核心不在于失业率，而在于美国财政状况，而美国财政状况的解决取决于实体经济复苏的状况。但是伯南克的表态表明一点，美联储收紧QE是一个缓慢的过程。

股指期货：本周股指大幅上涨，主要是总理保经济的讲话和伯南克的改口两大利好同时共振，而市场前期又极度悲观，权重板块估值又很低，所以短期内产生了巨大的修复性行情。

政策：虽然市场一直解读政策为不出台大规模刺激政策，但在经济数据不断走弱的情况下，经济总不可能在濒临崩溃的状态去做调结构，去改革，去产业升级，那样将会一事无成，所以政府提出经济要有个下限也不足为奇，只是前期市场预期太悲观。

板块：一是象征着悲观预期的期货贴水60点得以修正，二是低估值权重板块的修复。沪深300银行板块本周上涨8%，证券在各种利好传言带动下涨幅超过10%。

技术走势：我们认为此政府次表态仅仅是保底，调结构无牛市，还谈不上转势，在连续大涨两日之后，多方情绪得到宣泄，再大涨就到了期指到了4月份的低点。上方空间不会太大，未来几日市场心态可能会来回震荡，5分钟K线图把握好日内交易为主。