今年中报分拆披露融资融券账户

“券商客户信用交易担保证券账户”，也就是两融账户，终于要揭开遮遮掩掩的幕后股东面纱了。

记者从接近中国证券登记结算有限责任公司人士口中获悉，近日中登公司在长春为上市公司董秘、证代们做培训时，要点之一即为“如何对券商客户信用交易担保证券账户进行分拆披露”。多家上市公司董秘亦证实，从2013年中报开始，分拆信息披露工作将被强制要求。

今年中报必须分拆披露

“去年年底，监管部门就要求上市公司将券商客户信用交易担保证券账户，按照普通证券账户持有的股数单独拿出来统计和披露，不过当时上市公司并没有按照要求去做。一方面是因为监管没有强制；另一方面因为很多上市公司本来就抱着维护背后股东的侥幸心理。”昨日，接近中登公司的人士对《金证券》记者说。

据悉，“券商客户信用交易担保证券账户”又称两融账户，简单说就是券商在开展融资融券业务时，投资者向证券公司申请开立的一个二级账户，用于记录投资者委托证券公司持有的担保证券的明细数据。这些委托证券集合在一起，便以担保证券账户的形式存在于上市公司的流通股东名册中。

过去一年，随着两融业务的增长，“券商客户信用交易担保证券账户”频繁闯入上市公司的前十大流通股东之列。这一情况引起了监管部门的注意。

近日中登公司在长春为上市公司董秘、证代们做了一场业务培训，培训的要点之一即为“如何对券商客户信用交易担保证券账户进行分拆披露”。参会人士透露，监管部门已经要求上市公司在2013年中报披露时，按照要求分拆披露，持股数量必须落实到分拆后的单个主体。

A股公司股东融资忙做多

如何分拆披露？

接近中登公司人士称，上市公司在中登系统中提交“券商客户信用交易担保证券账户”分拆申请，2-3个工作日后中登公司会将分拆结果反馈。上市公司拿到分拆结果后，将相同持有人的持有股数进行合并，合并后持有人达到前十大流通股东的即进行披露，未达到的不进行披露。

融资融券都可以形成“券商客户信用交易担保证券账户”，仅从“券商客户信用交易担保证券账户”无法获悉背后投资者的真正意图。不过分拆后，原本可以借助“券商客户信用交易担保证券账户”隐藏身份和目的的投资者，将不得不暴露在市场面前。

近一年来，借助“券商客户信用交易担保证券账户”隐藏身份的投资方在增多。“营业部一般对口的是小散的两融业务，我们一般对口的是上市公司或者其他机构。如果上市公司大股东或者其他特殊股东有这样的业务需求，我们会提供服务，一般情况下他们做的都是融资业务。”

据悉，上市公司大股东往往借助融资业务进行市值管理、变相套利、掩盖身份等。据不完全统计，今年以来逾10家A股大股东参与两融，包括三峡新材、江苏索普等公司。上市券商两融部门人士表示，目前券商两融的年化利率在8%－9%，按规定融资业务获得的资金必须用于二级市场投资。“现在做融资业务的上市公司股东，要么是为了继续拉高股价，要么有增持其他特殊个股的打算。”

小散抱团融券玩起做空

相比两融账户的分拆信披，券商业务中另一类可以掩盖持股方真实信息的业务“约定式购回”，监管部门和中登公司尚没有对信息披露作出要求。

接近中登公司的人士称，监管部门的初衷是为了把两融业务约束在正常的交易范围。“因为毕竟现在融资余额太大了，而融券余额正好相反，如果能剥离掉一部分非正常的融资业务，相信两融业务的水平会达到一个平衡”。

那位广州券商两融部门人士承认，6月份以后的融资业务和之前还不相同，因为券商升级版的股权质押业务上马后，分流了一部分想要做融资业务的客户。

方正证券提供的一组数据显示，截至去年年底，两融余额在2200亿左右，其中融券余额只有40多亿，剩下的全是融资余额。方正证券研究员称，这其中有投资者投资习惯的影响，因为如果做空的话，可能选择股指期货更方便点，而不会选择融券。

值得一提的是，今年以来两融业务中还有个明显的情况，即小散开始抱团融券做空上市公司。广州一家上市公司人士称，不久前公司碰上融券做空，一直觉得是机构干的，不过中登公司发来的“券商客户信用交易担保证券账户”分拆结果显示，小散竟然成了主力。

2010年3月31日开始的券商融资融券试点激活了客户信用交易担保证券账户。三年后，这批账户已经高调现身A股近2000家上市公司前十大流通股东行列。

上海一家机构研究所提供的数据显示，近1900家A股上市公司前十大流通股东行列出现两融账户。该机构研究所负责人指出，“这批账户不再只是投资者利用杠杆投资的工具，幕后的投资者心态各一，介入上市公司的目的也非常复杂。”

机构“遁形”平台

为什么越来越多的客户信用交易担保证券账户现身前十大流通股东行列？南京一家券商营业部负责人称，这与账户本身特点有关。“每个券商都有这样的账户，由于囊括券商所有抵押特定个股投资者的抵押品，所以持有股数相对较多，也容易进入前十大股东名单。”

这位负责人称，前两年这个账户利用人主要是一些大户，利用基本的杠杆原则单纯进行个股投资。但最近一年，账号主要被机构使用，希望隐藏身份。“这也是为什么近一年来ST个股里这些账户比较多，而机构身影越来越少的原因。”

原来，一些博ST股重组机会的机构们，利用这个平台隐藏身份，防止投资错误造成产品大幅度净赎回。

上述负责人直言，机构将所持股份质押给券商进行融资融券，身份不用曝光，就算赌错重组也不会受影响。

财报股东数据失真

“幕后股东没有公开，使得股东数据失真。”上述券商营业部负责人透露，比如，在财报统计时点前，有上市公司高管将手中增持的股票转至信用账户，结果最终显示出的股东信息是高管减持，这就增加了投资者鉴别的难度。

“如果遇到一些特殊的情况，交易所是要求上市公司进行公开说明的。”上述负责人称。比如江淮动力，今年一季报显示，新进入一个信用担保账户广发证券股份有限公司，持有27607717股。公司公告称：股东西藏中凯控股有限公司除通过普通证券账户持有4992706股外，还通过广发证券客户信用交易担保证券账户持有25173826股，实际合计持有30166532股。不过，广发证券客户信用交易担保证券账户剩余股份由谁持有并没有公开。

记者获悉，上交所5月初出台的《融资融券、转融通相关信息披露规范要求（征求意见稿）》要求上市公司应当在定期报告的“股份变动和股东情况”部分披露前10名股东及前10名无限售流通股股东中，参与融资融券及转融通业务的股东的相关事项，包括相关股东名称、报告期内股份增减变动的情况及所持股份质押或冻结的情况等。