QE退出引担忧 股指横盘震荡

7月末开始上证指数缓步上行，走出6连阳，步入了7月中旬呈出现过得以2050点为中轴的震荡区间后，8月7日再次陷入了该震荡区间。与此同时，美联储官员的讲话引发了投资者对于QE退出的担忧，使得美国股市自8月5日开始接连3日下调，但在我国7月份外贸进出口数据公布后， 8月8日已经出现企稳。截止9日中午休市，股指期货主力合约1308接连4个交易日横盘小幅震荡。

经济数据方面，首先，8月8日海关总署公布了7月份外贸进出口数据，出口同比增长5.1%，进口同比增长10.9%，6月份两者分别为3.1%、-0.7%。路透等多家机构对于这两项数据的7月预测值分别为3%、-0.7%，因而实际值远远超出了机构预测值，超预期幅度创下了3年之最。贸易数据增长，显示出我国7月份制造业活动在温和扩张，出口贸易增长表明海外市场对中国出口商品的需求强于预期，进口超预期增长也意味着内需在增强。巧合的是，在外贸数据公布之初，对中国经济高度敏感的澳元兑美元、铜价均出现了上涨，这一现象被外界解读为受我国外贸数据的鼓舞。

其次，8月9日上午国家统计局公布了7月CPI、PPI数据，同比分别为2.7%、-2.3%，均与预期值差别不大，PPI同比降幅好于上期值。其中叶类菜价格高于去年同期，外界解读为受长江中下游地区持续的高温天气影响。

从股指期货持仓分布层面来看，截止8月8日周四收盘，中证期货、国泰君安、海通期货、华泰长城及广发期货5家席位持空单排名多次进入前五，在过去4个交易日中，海通期货席位空单接连出现缓步下降，中证期货席位空单在也下降了近千手。国泰君安、银河期货、广发期货、华泰长城、中证期货几家持多单排名多次进入前五，过去4个交易日，中证期货席位多单上升了一个台阶——约1500手，同时国泰君安席位多单波动明显增强。除以上提到的席位外，兴业期货是唯一一家持仓（多或空单）排名未能多次进入前五的席位，其成交总量却在过去10个交易日遥居第二。

综上所述，从经济数据来看，在美国经济稳步改善、欧洲经济逐渐摆脱衰退之际，连续放缓六个月之久的我国经济出现了企稳佳兆，全球经济增长前景必将得到提振；从更细的股指期货持仓分布变动来看，重要席位持仓结构已悄然改变，反映出市场看多势力在近期已有所增强。因而，股指期货短期价格虽暂处于底部震荡阶段，但从稍长的周期来看，随着经济好转的不断确立，价格突破底部震荡格局震荡上行的概率还是较大的。