两融余额创新高 医药板块强势

今年大牛股多数具备融资盘急增助推趋势的特征。市场对稀土等仍以超跌反弹或低位箱体震荡对待。TMT板块成长性明确，融资盘继续流入。 医药板块整体强势，未有表现的两融医药股仍有补涨空间。 经济数据好于预期，大盘下跌空间有限，继续重个股轻大盘。建议关注券商、水泥的龙头个股和传媒、软件及医药类的低位补涨个股。

一、调仓换股增加，两市融资余额重上历史高峰

上周沪指周涨1.12%，创业板指数下跌1.77%，中小板指数涨2.88%，中小板ETF在所有指数型ETF中表现最好。融资盘继续回流，至上周五两市融资余额约为2326亿元，较前周五增加45亿元，其中沪市流入26亿，深市流入19亿，前半周深市流入得多，后半周稀土煤炭活跃，沪市流入较多。上周融资买入和偿还额约为1322亿，较前周增加19%，为历史第三高，显示调仓换股和日内交易十分频繁。融资盘似乎正平旧仓，开新仓，部分资金流入流动性强的沪市大盘低位股。上周五融券余额有46.6亿元，较前周五增加0.6亿元，变化很小。融券余额增加最多的是海通证券0.45亿元，格力0.3亿元，民生银行0.16亿元。

上周三的两市融资余额达2306亿，已超越6月19日的2302亿的高位，至周五再创新高。自去年12月1949行情以来，两融市场市场被大幅激活，从当时的775亿，增加到春节前2月7日的1233亿，再到上周五的2326亿，两融品种也从当初的不到200家增加到508家。双向杠杆、全程电子化网上自助操作方便了量化交易的对冲套利和一般性套现融资，更主要的是方便了市场交易各方的参与，强化了个股和板块的上升趋势。节前银行股的单边上升，吸引融资盘蜂拥而来，助推趋势。节前2月8日至今，融资余额增加的前二十名中，多数都是今年的大牛股，如鹏博士节后至今增加了24亿、华闻传媒增加21亿、冠豪高新20亿、博瑞传播13亿、广州药业12.7亿、百视通12.5亿、科大讯飞12.2亿、海虹控股11亿、华谊兄弟10.3亿、电广传媒9.3亿。这些牛股都出现过趋势形成后，主升段前，融资盘大幅增加的现象。

二、稀土永磁领涨，周期类板块分化

上周稀土永磁和有色板块表现良好，板块周涨幅为7.6%；西部资源周涨24.5%，包钢稀土16.7%；全周板块融资盘流入3.5亿，最多的包钢稀土0.82亿、江西铜业0.64亿、横店东磁0.3亿。不过，周五当天板块拉升时，融资盘出现获利减持现象，宁波韵升净流出0.11亿、包钢稀土净流出0.07亿。煤炭板块周涨3.35%，神火股份周涨8.44%。板块融资盘逆向流出0.35亿，流出最多的大同煤业0.48亿、郑煤机0.22亿。市场对稀土、有色、煤炭仍先以超跌反弹或低位箱体震荡对待，板块上升是否能形成趋势，有待观察。

电力板块周涨2.7%，川投能源周涨6.38%、国投电力6.32%。板块融资盘流入1亿，最多的是川投能源0.32亿、国投电力0.31亿，申能股份0.21亿。全国大范围高温天气，用电需求依然处于高位，渤海动力煤指数依然处于低位，有助于降低火电企业的运营成本。高铁、交运等低价板块表现平平，仓储类的中储、建发股份因沾上电商行业的菜鸟网络概念，融资盘新流入1.85亿和0.12亿，后市走势值得关注。

三、TMT板块成长性明确，融资盘继续流入

传媒、互联板块上周表现分化，微信5.0版本上线搅动移动游戏市场格局，博瑞传播周涨8.2%、苏宁云商周涨19.2%。板块融资盘流入4.4亿，最多是博瑞传播1.38亿、华谊兄弟0.83亿、苏宁0.8亿。传媒行业目前可靠的逻辑是上市公司执行积极扩张的经营策略包括最为直接的并购重组，导致的企业规模扩大，最终导致资本市场理解的市值预期上升，因此握有现金较多的传媒企业如凤凰传媒等将持续受到市场关注。

电子和通信、软件类板块周涨0.35%，歌尔声学周涨14.1%、欧菲光9%。板块融资盘流入7亿，流入最多的是鹏博士1.9亿、科大讯飞1.5亿、欧菲光0.7亿。住建部在8月5日公布第二批103个智慧城市试点名单，数量上超过第一批的90家，且明后两年将有更多的市、区、县加入智慧城市建设的大浪潮。国内软件服务类，尤其是“涉云品种”如华胜天成等值得关注。

四、 医药板块整体强势，行业保持增长

医药板块上周涨4.6%，继续强于大盘，国药一致、信立泰、丽珠周涨均达到18%，海正和恒瑞也有不错表现。板块融资盘流入6.5亿，海虹控股1.14亿，天士力0.91亿。大趋势下，还未有表现的两融医药股如江中药业，华润双鹤仍有一定的补涨空间。

乳业饮料板块上周涨3%，三元股份周涨13.8%、承德露露7.48%。板块融资盘流入1.7亿。国外奶粉安全性事件频发，打破神话，助力本土品牌信心恢复。消费升级、生育小高峰、二胎放开预期驱动乳业食品行业的业绩增长。承德露露和上周提到的非两融品种三元，皇氏，西王继续看高一线。

五、后市研判

经济数据好于预期，大盘下跌空间有限，继续重个股轻大盘。建议关注券商、水泥的龙头个股和传媒、软件及医药类的低位补涨个股。