房地产企业信托融资规模加大

恒大地产为杭州项目发起的10亿元信托计划继首轮在10月17日发行后，第二轮已于11月4日发行。该信托计划为恒大地产与杭州信托联合成立，是近期融资规模最大的项目之一。事实上，在房地产调控常态化下，房地产融资渠道不畅，信托仍是大量房企获取融资的重要方式。中国信托业协会发布的最新数据显示，今年三季度末，房地产信托余额高达8942亿元，余额占比为9.33%，相比二季度末的9.12%增长0.21个百分点。

新增规模创2010年来新高

根据信托业协会公布的数据，今年三季度末，房地产信托余额达8942亿元，相比前几个季度增长明显，与今年二季度末时的8119亿元相比，增长了10.14%，远超同期信托公司管理信托资产7.16%的增长速度；房地产信托余额占比为9.33%，相比二季度末的9.12%明显回升。

从新增信托规模的角度分析，今年第三季度房地产信托新增规模达到1675亿元，创2010年以来的历史最高水平，相比去年三季度的849亿元，同比增加97.22%；与今年二季度第的1544亿元相比，环比上涨8.48%，今年第三季度房地产信托新增规模明显上升。房地产信托新增规模占比也在持续上升，第三季度房地产信托新增规模占全部新增信托规模的比重为12.80%，同样刷新了2011年第四季度以来的最高水平。

来自用益信托监测的集合信托数据亦显示，今年三季度房地产信托发行规模为1021亿元，同比增加29.40%，占比38%；房地产信托成立规模为656亿元，同比增加14.49%，占比38%。该机构分析称，房地产信托发行规模和成立规模的占比均有增加，反映出很多投资者仍然看好地产行业，投资者对楼市的风险担忧有所好转。

信托仍为重要融资渠道

隆鑫地产副总裁张剑峰向商报记者表示，对于开发企业而言，从今年6月份开始，开发企业的银行贷款趋紧；其次，尽管目前有近40家上市房企公布了再融资预案，但在房地产金融未彻底放开之前，目前房地产信托仍是房企的重要融资渠道之一。

“恰逢年底，信托公司加快了产品的发行速度，以争取更多的资金。”广发证券投资顾问王立才昨日向商报记者表示，首先，今年以来房地产市场发展良好，带动了房地产信托的火爆；其次，对于信托公司而言，房地产项目属于信托项目中收益率较高的类别。下半年在资金趋紧的形势下，新设房地产信托预期收益率有所反弹并逐月回升，10月份预期收益率在9%以上。

商报记者梳理发现，不少重庆房企积极将地产信托纳为重要的融资渠道。据不完全统计，2011年至今，金科地产与中铁信托、平安信托、兴业信托、长安信托等数家信托公司合作，累计融资超60亿元，且多数为权益类信托融资，年利率10%~15%。资料显示，协信地产在今年2月和3月，分别与五矿信托、中融信托发行信托产品。前者一期行规模达9亿元，预期年息率9.2%~11%；后者发行规模达14.4亿元，预期年息为8.5%~10%。

房企融资渠道布局多元

“可以说，在今年第三季度，房地产信托抄了银行的底。”广发证券投资顾问王立才说，不过，信托在国内还是新事物，需要时间走向成熟；同时，还款违约也给房地产信托带来压力，部分房地产信托的可能违约，无疑将增加房企融资难度。所以，从长远来看，开发企业的融资渠道多元化是一个值得深思的问题。

隆鑫地产副总裁张剑峰表示，总体而言，开发企业的融资方式由间接融资转为直接融资。目前开发企业的主要融资主要来源于银行、房地产信托、基金、资产管理计划，以及海外融资。这集中融资方式除开银行贷款外，其余的都可看作是开发商参与的直接融资形式。就融资成本而言，银行贷款低于10%，房地产信托的融资成本从2010年的高位逐步走低，目前为10%~15%。

张剑峰表示，未来，券商发行的资产管理计划以及商业银行的理财直投，将成为房地产信托的主要竞争对手。所以，即使今年第三季度房地产信托新增规模创下了2010年以来的历史最高水平，但也不代表说开发企业后市主要融资渠道将是房地产信托。商报记者昨日了解到，本土房企泽京地产就联合新华富时，针对长寿的“美丽泽京”项目，发起专项资产管理计划，发行规模4.3亿元。