期指加权震荡整固 后市或依旧向好

期货市场：

昨日期指加权震荡整固，收小阳线，成交量和持仓量都有所增加。截至收盘，主力合约IF1312上涨20.4点，涨幅0.85%，成交量比前一日增加14.9万手，持仓较前一日增加1013手。

现货市场：

现货指数沪深300震荡整固，收阴锤子线，成交量有所萎缩。截至收盘，沪深300上涨12.69点，涨幅0.53%，全天共成交677.4 亿元，比前一交易日减少121.4亿元。

消息面：

1、《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》于15日晚间公布。《决定》的实施，意味着新一轮政治周期正式开启，经济长周期潜在增长空间有望逐渐被打开，将有利于重新扩大经济长周期的潜在增长空间。不过，国资投资能力的削弱，可能意味着传统周期性产业的投资减速压力再增，经济短周期增速或受损。

《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》于15日晚间公布，《决定》的核心内容涉及经济更市场化、政治集中化，更市场化的战略举措重点体现在国资红利需上缴30%、削弱地方政府财政权力等，意味着国资投资能力受损，而民间可投资空间则受益，为新兴服务产业的发展提供资源与空间；政治集中化的目的则可能在于改善中央的执行力。《决定》的实施，意味着新一轮政治周期正式开启，经济长周期潜在增长空间有望逐渐被打开，将有利于重新扩大经济长周期的潜在增长空间。不过，国资投资能力的削弱，可能意味着传统周期性产业的投资减速压力再增，经济短周期增速或受损。

2、流动性方面：近阶段货币利率持续走高，意味着股市估值可能暂时不具备趋势性反转向上的基本条件，若货币利率继续高企，股市估值水平可能仍存在震荡向下的风险。

流动性上，央行近日公布的最新数据显示，10月份中国金融机构外汇占款猛增4416亿元，为近期连续第三个月正增长，且增长远超9月的1264亿元规模，也超出此前市场的普遍预期。人民币升值预期会吸引国际资本流入，加之美联储推迟退出QE及不久前欧洲央行降息至历史低位也使得国际市场流动性短期仍宽裕，都使得我国10月份的外汇占款继续增长。但是，银行同业业务规模被压缩、民间资金年底集中“回巢”等因素导致资金供给端受限，及经济短周期反弹引发实体经济的需求端规模要求上升的双重因素叠加，可能是导致近阶段货币利率持续走高的主要背后因素。往前看，在资金需求端上升态势暂无法改变的趋势下，若资金供给端规模不主动调整，则未来时间段货币利率高企态势暂难以改变。事实上，近阶段货币政策层面仍在释放趋紧信号，一是三季度货币政策执行报告首次提出“经济可能在较长时期内经历一个降杠杆和去产能的过程”；二是李克强总理在11月的经济形势报告中，指出“M2已经是GDP的两倍，货币已经很多了，再多发就有可能导致通过膨胀”。

3、海外市场方面，美国股市周二小幅收低，在近期连创新高后承压回调。市场等待美联储主席伯南克将发表的讲话，以权衡美联储将从何时开始缩减量化宽松(QE)规模。

道琼斯工业平均指数下跌8.99点，跌幅0.06%，至15967.03点；纳斯达综合指数下跌17.52点，跌幅为0.44%，至3931.55点；标准普尔500指数下跌3.66点，跌幅为0.20%，至1787.87点。盘面上，公用事业、消费和电信板块领跌，医药板块表现好于大盘。其他市场面，纽约商品交易所12月主力原油合约周二涨31美分，收于每桶93.34美元，涨幅是0.3%。纽约商品交易所12月主力黄金合约周二涨1.20美元，收于每盎司1273.50美元，涨幅是0.1%。

技术分析：

技术上，日K线收盘价位于年线上方， MACD指标金叉，KDJ指标金叉；30分周期MACD指标钝化，KDJ指标金叉，现货量能温和。预计后仍将延续震荡整固态势。

综述：

经济基本面，经济增长持续性不足，四季度GDP增速将低于三季度，但大起大落不可能。《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》于15日晚间公布。《决定》的实施，意味着新一轮政治周期正式开启，经济长周期潜在增长空间有望逐渐被打开。将有利于重新扩大经济长周期的潜在增长空间，将有利于重新扩大经济长周期的潜在增长空间。不过，国资投资能力的削弱，可能意味着传统周期性产业的投资减速压力再增，经济短周期增速或受损。

流动性方面，银行同业业务规模被压缩、民间资金年底集中“回巢”等因素导致资金供给端受限，及经济短周期反弹引发实体经济的需求端规模要求上升的双重因素叠加，可能是导致近阶段货币利率持续走高的主要背后因素。往前看，在资金需求端上升态势暂无法改变的趋势下，若资金供给端规模不主动调整，则未来时间段货币利率高企态势暂难以改变。事实上，近阶段货币政策层面仍在释放趋紧信号，一是三季度货币政策执行报告首次提出“经济可能在较长时期内经历一个降杠杆和去产能的过程”；二是李克强总理在11月的经济形势报告中，指出“M2已经是GDP的两倍，货币已经很多了，再多发就有可能导致通过膨胀”。

市场层面，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》对短期市场情绪改善的持续性有待观察，货币利率的持续上升，意味着股市估值可能暂时不具备趋势性反转向上的基本条件，若货币利率继续高企，股市估值水平可能仍存在震荡向下的风险。

技术上，日K线收盘价位于年线上方， MACD指标金叉，KDJ指标金叉，现货量能温和。预计后市仍将延续震荡整固态势。

股指期货操作建议：

建议投资者低吸高抛，日内短线操作。