股指未获支撑反弹动能不足

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2014-1-13 15:14:07

受新股密集发行、融资压力加大的共同影响,主板市场大幅下挫,经济弱势格局下、估值支撑力度减弱,股指期货缺乏反弹动力,创业板市场受保险资金投资政策刺激一度表现强势。

新股上市受到市场普遍关注,大量资金参与新股的申购,对市场资金形成一定的分流,尤其是在新股发行制度改革后,新股发行过程中存在的三高问题得到一定程度的缓解,进一步促进市场资金的积极参与。而新股发行角度看,仍有大量公司等待上市,其潜在影响仍将持续存在。

在股指弱势过程中,市场稳定政策有所出现,一方面保监会放松了险资在投资创业板方面的约束,另一方面,保监会将启动历史存量保单投资蓝筹股政策,此外,汇金连续买入超过20亿元的ETF产品,监管层召开蓝筹公司加强市值管理的专题会议等,都显现出管理层稳定市场的意图。

从市场运行角度看,当前以银行等为主的蓝筹股已经出现跌破净值情况,沪深300估值已经处于近年来最低位,当前市场估值结构特征表明投资者对经济缺乏信心、对流动性的悲观预期以及市场制度建设的不完善。

在当前经济转型的特定时期,市场估值的分化存在客观基础,但是从经济运行角度看,当前市场走势已经充分反映出投资者的悲观情绪,实际上,经济仍处于平稳运行阶段,而资金价格虽处高位但进一步上行空间有限,银行间市场拆借利率已经回落,上市公司业绩也以平稳增长为主。

虽然股指处于持续回落过程中,基本面也未有显著变化,新股以及流动性等潜在不利因素仍然存在,但从市场的稳定运行以及主板市场的估值角度看,在上证2000点附近已经不宜进一步悲观,蓝筹板块的投资价值显现。短期市场运行看,股指也有望在此区域内企稳,有待市场信心逐步恢复后,仍有反弹的动力。在此过程中,改革相关热点题材仍将活跃,市场的结构性表现为主,投资策略上,不宜盲目杀跌,等待市场企稳后,关注信息安全、国企改革、医疗、大众消费等领域的投资机会

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