经济上行乏力 期指看涨情绪降温

上周五公布的PPI降幅继续扩大，且差于预期。这进一步验证了经济上行乏力的状况，股指期货多方看涨热情明显降温，并开始获利平仓。股指期货四份合约持仓量133251手，减仓4518手，降至全周最低，扭转了3月28日开始的增仓上行的格局。

中金所公布的数据显示，前20名席位在四份合约上合计共持买单95075手、卖单108903手。主力净空持仓量13828手，较前一交易日大幅增加3131手。进一步来看，主力净空持仓量大幅增加主要是由于多方大幅减持。虽然前20席位合计持卖单108903手，较前一日的109418手略有下降，但前20席位合计持买单95075手，较前一日98721手的降幅更大。

主力IF1404合约前20席位合计减持卖单6401手，超过前20卖单减持4222手。其中，银河期货、中信期货、国泰君安期货、鲁证期货、浙商期货、广发期货、南华期货、申银万国期货席位分别减持卖单1370手、1126手、1075手、653手、611手、585手、492手、470手，减持力度较大。在其余三份合约上，前20多方表现同样略逊于空方，在IF1405、IF1406、IF1409上前20多方席位分别合计增持买单3007手、100手、418手。前20空方席位分别合计增持卖单3160手、223手、794手。

重点席位上，上周五中信期货席位净空持仓量攀升2889手至14475手，再度逼近该席位历史高位。广发期货席位净空持仓量2557手，为近9周最高水平。套保较集中的券商系席位的净空持仓量增加，显示出投资者对沪港通的影响开始出现分歧，市场开始将注意力回归到经济基本面上。

多方离场的迹象同样反映在期现价差的变化上。上周五IF1404收盘升水1.33点，较前一日的11.24点大幅收窄。持仓量下降、期现价差走低正是多方主动离场的表现。近期光大期货席位对次日市场节奏把握较好，上周5个交易日悉数踏准次日日内涨跌节奏。上周五该席位净多持仓量较前一日有所下降，显示其并不看好周一市场表现。建议投资者在多方开始退场的情形下，并不宜盲目追高。