两融市场清淡 融资融券缺乏亮点

上周两融市场成交清淡。截至上周末，沪市两融余额报2672亿元，较一周前减少10亿元。深市两融余额报1354亿元，较一周前减少12亿元。在总量减少的同时，两市融资融券标的也缺乏亮点，上周没有出现单日融资资金净流入过亿元的个股。

但值得注意的是，上周沪市300ETF实现连续5日大额资金净流入，每日融资资金净流入均在亿元以上。上周五，沪市300ETF获融资买入3.06亿元，融资资金净流入1.9亿元。

在IPO重启的压力下，上周市场表现低迷，一些前期大涨板块出现回调，市场热点分散。在 IPO预披露超预期的影响下，上证指数下跌 2.92%，创业板指数下跌 6.21%。但从融资融券市场表现看，投资者认为大盘下跌空间有限，反弹在望。

国泰君安分析师乔永远认为，当下市场仍有“三不”担忧，分别是对稳增长政策的“不信任”、对无风险利率下降的“不理解”和对 ipo重启冲击的“不确认”。 “三不”担忧是四月份稳增长等相关改革政策落地期的特征，但这些担忧会在五月份逐步消除。。当前应当坚定信心，沿着稳增长，丝稠之路和国企改革三条主线，积极参与二季度市场反弹中的投资机会。

乔永远表示，未来市场对稳增长政策的“不信任”将被修正。这一不信任源于地产市场尚不稳定和对社融增长缺乏信心。但地产市场的政策环境已经出现了较之前明显的放松，包括无锡以及个别省份酝酿的限购政策放开正在被验证。此外，社融中非标理财的下滑未来将被信贷增长和标准化融资所补足。4月25日中央政治局会议定调“加大对实体经济支持力度”这一表态不能被忽视。

但也有券商对大盘短线表现表示悲观，招商证券分析师陈文招认为，虽然IPO 重启与否不是决定市场涨跌的根本因素，但在经济下行压力大、资金紧张、风险偏好低迷的时候，会加重市场的悲观情绪。可以预期，在经济整体去杠杆的过程中，减负债的压力很大、增资本的压力也很大，这就意味着流动性偏紧、而股票供给增多的局面很难改变。大盘继续下行压力大，要警惕市场出现大盘小跌、小盘大跌的情况，建议保持低仓位。(期指,股指期货)