受政策利好刺激 期指增仓大涨

在新国九条等政策利好刺激下，周一股指期货市场放量增仓大涨，总持仓再创历史新高。其中主力合约IF1405合约收涨1.95%或41.6点，创4月10日以来的近一个多月单日最大涨幅。分析人士表示，结合上周期指一度出现的阶段性升水走势来看，本次市场反弹或曾提前在期指市场上有所反映，现阶段期指空头做空的情绪已有显著缓解。不过值得注意的是，虽然A股市场在2000点附近再次掀起绝地反击，但股指期货相关市场人士的心态却仍旧略偏谨慎。

上周期指或曾有大涨预兆

在周一股指期货市场具体走势方面，当日期指跳空高开后，全天整体维持单边上行走势。截至收盘，期指主力合约IF1405大涨41.6点至2178.8点，成交75.83万手，持仓60181手，减仓6638手。而由于本周五IF1405就将迎来到期交割，期指多空主力周一大幅向IF1406合约移仓，从而使得IF1406合约当日持仓大幅增加7950手。综合IF1405、1406、1409、1412等4个合约，期指总持仓147623手，较上周五增加2920手，总持仓量再度创出历史新高。

具体持仓数据方面，从中金所5月12日盘后结算会员成交持仓排名数据来看，IF1405前二十大多空主力席位分别减仓6505手和3694手，IF1406前二十大多空主力席位分别增仓5973手和6217手。综合两张期指主要合约，多头主力席位在周一大涨之后出现小幅净减仓，而空头主力席位所持空单量仍旧继续出现明显增加。

值得注意的是，从近阶段期指升贴水的表现来看，上周四、周五，主力IF1405合约曾在A股现货市场走势持续萎靡的背景下，连续两个交易日出现小幅升水。其中上周五IF1405在下午三点A股收盘后仍旧出现小幅跳涨，使得当日期指主力合约较沪深300现货指数升水4.09点。有分析人士表示，前期大盘持续在2000点附近摇摇欲坠，期指却一反常态出现小幅升水，或曾反映出A股有一定阶段性反弹需求。

市场看法仍偏谨慎

对于周一A股和期指的大涨，广发期货期指分析师范士坤表示，整体来看，上周末新国九条的发布和周一市场的走势，对于多头无疑是一个强劲提振，这也表明了2000点可以理解为管理层的政策底。不过另一方面，虽然周一市场出现较为强劲的反弹，但A股市场和期指走势仍然是多空因素继续交织。

对于期指多头来说，管理层维稳、资金不断进入超跌板块等显然是多方的底气所在；另一方面，当前房地产市场、宏观经济的弱势也仍在持续，这也是空方继续看空市场的一大关键原因。综合各方面因素，该市场人士表示，对于后续市场继续反弹的力度、幅度和持续性，还不宜过度乐观。短期可继续看沪综指2050点一线的偏强振荡，中期则可能还要观察新国九条的落实情况。

而上海中期期指分析师陶勤英也表示，在市场多次考验2000点的背景下，新国九条的出台，应当可以解读为管理层较强的救市决心。虽然还不能完全肯定2000点能否成为坚实的长期政策底，但短期股市下方空间应该已经不大。从后期市场具体走势来看，一方面市场短线强势预计还会持续，但另一方面进一步上涨的空间可能还不会太大。该市场人士称，从宏观经济来看，经济基本面目前仍然相对较弱，5、6月份预计还会继续筑底；而IPO的重启，预计也将继续对市场带来持续压力。因此，期指投资者后期可以采取多单谨慎持有、后期适时根据技术性突破滚动加仓的方式进行操作。

而对于期指净持仓和近期5月合约的升贴水情况，陶勤英认为，虽然周一期指空头在市场大涨的背景下依然继续加仓空单、净空持仓仍较稳定，但从历史经验来看，其指引意义并不大。另一方面，上周以来IF1405合约由小幅升水到本周一的微幅贴水，可以理解为期指市场做空意愿下降到做空、做多意愿相对均衡的变化，也无需进行过度解读。