两融交易征求意见稿放宽了信用账户功能限制

据权威媒体报道，沪深交易所上周末向券商下发了修订融资融券交易实施细则的征求意见稿。其中，投资者最为关注的期限放宽也在列，拟放宽至18个月。

据悉，这次修订内容主要集中在六大方面，包括放宽合约期限限制，允许融资融券合约展期。

根据征求意见稿，现行的合约期限不得超过6个月的要求将维持。但允许合约到期后，券商根据客户的申请办理展期，展期次数不得超过两次，且每次展期的期限不得超过6个月。

这意味着，融资融券的期限最长将放宽至一年半。而根据现行规定，融资融券最长期限不得超过6个月且不得展期。但在实际操作过程中且显得不够灵活，也增加了投资者的成本负担。

此外，征求意见稿放宽了信用账户的功能限制，并将货币基金等纳入可充抵保证金证券范围等。征求意见稿还适度放宽投资者融券卖出款的用途限制、逐步放宽融券卖出提价要求、降低ETF入选融资融券标的证券的门槛。

但是，一些与放松风控相关的举措如降低可提取保证金的维持担保比例、放宽部分标的证券的选择标准等，仍然未在此次修改范围之列。

今年以来，监管层取消了开设信用账户资产规模下限指导，两融标的股票数由494只扩至713只，门槛也从资产50万元、开户18个月以上，放宽到20万元资产，开户6个月以上，这都进一步刺激两融市场发展。

截至2013年年末，融资融券余额达到了3465.27亿元，较2012年年末增长2.87倍。其中融资余额3434.7亿元，融券余额30.57亿元，融资余额与融券余额比例差距持续扩大，相差111.36倍。

两融业务放宽利好打新一族

值得注意的是，对于打新一族来说，两融业务的不断放宽是一大福音。

具体操作中，保守型投资者可将普通证券账户的股票卖出，留出资金申购新股，再通过信用证券账户融资买入，回补之前市值。这样既实现持股，又可进行新股申购，提高资金使用率。

激进型投资者，可根据新股发行时间，在T-3日将全部证券、资金转入信用证券账户，融资买入股票，提高仓位获得新股申购额度；T-1日卖券还款，全部股票变成现金；T日资金从融资融券的信用证券账户划回普通账户，申购新股。

但是，广州证券一家券商营业部总经理表示，“下半年收益率会有前高后低的过程，因为将会有源源不断的打新资金来争夺这一无风险收益，一旦打新资金超5000亿元，此后两三个月的年化收益率降到个位数的可能性很大，而跌破10%的收益率显然对融资打新者来说没有意义。”(关注金投网股指期货,了解更多期指动态)