指数大涨 融资盘流入增速大大减缓

指数大涨，融资盘流入增速大大减缓，市场已转由场外资金主导，增量资金大幅进场推动。随着两市市值的提升和市场气氛的活跃，场内资金还接着会有放量加杠杆的过程。部份融资盘弃高就低，转入低位大盘蓝筹。军工板块融资盘加速涌入，中国卫星还有余力。环保板块融资盘持续增加，期待四中全会再发政策红利。

一、增量资金进场，融资盘流入速度大减

上半周大盘连拉五阳，沪指大涨4.93%，中小板指涨4.73%，创业板指涨4.59%。两市融资余额至上周四为5292亿元(上周六沪深交易所可能因节假日原因，未披露周五的两融数据，到本周二早上应会正常披露)，较前周五净流入91.2亿元，其中沪市流入45.8亿元，深市流入45.3亿元。

上周一融资盘净流入40.5亿元，周二却是流出8.5亿元。周三小幅回流3.4亿元，周四再度恢复为55.8亿元，与8月日均净流入相同。周五虽无数据，但按过往融资盘回避周末或节假日不确定因素，往往会减少流入只相当于全周日均值的30%，甚至是减仓流出的惯例，上周五的融资盘净流入应在10亿元左右或以下。全周净流入在101亿元左右，只相当于此前8月份周均流入202亿元的50%。明显看到，指数大涨，融资盘增速大大减缓，市场已转由场外资金主导，增量资金大幅进场推动，本轮反弹的价格中枢已被提高。9月份，随着两市市值的提升和市场气氛的活跃，场内资金还接着会有放量加杠杆的过程。

上期本栏提到：上涨不言顶，但在谨慎前提下，仍继续以融资盘单周净流入240亿元作为情绪预警目标，要达到这个数值，估计是在大盘蓝筹群起上攻之时。

二、融资盘大进大出，转进大盘蓝筹

上周前四个交易日两市融资期间买入和偿还额合计为3313亿元，日均为828亿元，较上周大增44%，周二到周四，当日融资买入额分别达到423亿元，471亿元，475亿元，迭创历史新高，但当日融资偿还额也分别达到432亿元，467亿元和419亿元，同为历史峰值。与8月融资盘在平台整理之际借多还少，持股待涨不同，上周融资盘在大盘上升之际大进大出，快借快还，借得多，也还得多。在市场价格中枢提高，担保品市值提升之际，融资盘实力和后续上攻能量保持，在后续的指数平台整理之际，融资盘仍会快速追逐盘面热点。 上周热点全面开花，军工，电子，环保，互联，传媒，金融，高铁，铁路，港口，上海自贸等权重蓝筹再次启动，部份融资盘弃高就低，转入低位大盘蓝筹。

上周前四个交易日板块融资盘流入居前列的板块是：军工21.4亿元，软件服务6.48亿元，传媒6.41亿元，证券类6.13亿元，电子元器件5.8亿元，有色4.21亿元，医药中成4.17亿元，新能源光伏3.73亿元，医药生物2.83亿元，环保2.7亿元

上周前四个交易日个股融资盘流入居前列的是：欧菲光5.04亿元，中国卫星3.64亿元，包钢股份3.39亿元，航天电子2.98亿元，成飞集成2.57亿元，华闻传媒2.41亿元，中航电子2.2亿元，洪都航空2.1亿元，航空动力1.94亿元，浙报传媒1.84亿元，中福实业1.8亿元，亿晶光电1.62亿元，拓维信息1.62亿元

上周四两市融券余额为45.6亿元，较前周五增加9.5亿元，增幅为26%，增幅与7月最后一周蓝筹上涨时的相当，当中增加的更多是蓝筹方向的套利对冲盘。融券余额的峰值出现在8月4日的52亿元，在近一个月的整理和上升中，未见融券做空盘持续增加。

三、军工板块融资盘加速涌入，中国卫星还有余力

军工板块上周平均上涨12.45%，洪都航空周涨38%，中国船舶周涨20%，中国卫星周涨16%。板块融资盘加速净流入21.4亿元，最多的是中国卫星3.64亿元，航天电子2.98亿元，前周五习主席再次强调强军工发展，军工板块上周再历事件性刺激，近两年来，主席多次公开讲话，军工资产化等行业政策落实，军事科技的重要技术突破，包括周边事态紧张，中东、俄乌地区性冲突等事件都一次次的强化市场对国内军工板块的高度关注，已形成全民炒军工热潮。军工板块也经历了小市值的成飞，航天科技到中市值的北方导航，中航重机，再到大市值的中航飞机，中国船舶，洪都航空的轮番炒作。上周中国卫星突破历史新高，融资盘流入居板块首位，形成强势横盘后还有短线加速上升的空间。

四、环保板块融资盘持续增加，期待四中全会再发政策红利

环保板块上周平均上涨6.3%，污水治理类个股涨幅靠前，兴蓉投资周涨14.43%，中山公用周涨10.68%。板块融资盘加速净流入2.7亿元，较上周的2.2元有所提高，个股流入最多的是兴蓉投资1.14亿元，国中水务1.04亿元，燃控科技0.67亿元。 二季度以来新出台的环保政策主要集中在大气、水污染治理及综合环保制度建设与体制创新方面。其中，大气治理以各地的细化政策目标、加强污染治理考核、推广新型清洁燃料为主，值得注意的是，用农林废弃物为原料的生物质发电受到政策的明确鼓励。十月四中全会召开，生态文明建设，可持续发展预期将是内容之一，环保板块个股可继续中线关注。

五、后市研判

上涨不言顶，市场在强趋势上升中，改革预期强化和流动性宽松仍是反弹推动力，中秋节后市场构筑高位平台的可能性较大，融资盘对强势的政策主题板块仍可短线重点出击。投资者可以继续关注环保，券商，国企改革，上海自贸，农业等板块。(关注金投网股指期货,了解更多期指动态)