春节开市以来,A股整体表现稳定,两融余额也连续4日增加。整体规模从节前最后一个交易日的8717.45亿增至18日的8848.90亿,累计增加131.45亿。此前在1月,这个指标曾经历22连降,规模累计下降近3000亿元。
金投网(www.cngold.org)2月21日讯,伴随着A股节后的回暖,两融余额已连续四个交易日增加,到底透露何种玄机?
春节开市以来,A股整体表现稳定,两融余额也连续4日增加。整体规模从节前最后一个交易日的8717.45亿增至18日的8848.90亿,累计增加131.45亿。此前在1月,这个指标曾经历22连降,规模累计下降近3000亿元。
两融余额四连增 A股短期看好?
一直以来,A股融券交易不活跃,余额多数情况下仅有几十亿水平,极少超过百亿(2015年4月9日曾达到103.11亿元),因此A股两融余额基本能代表市场上做多的融资力量情况。甚至有分析认为,两融作为杠杆业务,投资者门槛相对较高,融资客对市场的洞察相对更为敏锐,融资资金连续增加说明其对市场看好,后市上涨的概率或较大。
事实果真如此吗?
2014年前,我国融资融券市场规模较小,对A股影响有限。2014年后,两融规模快速增加,两融余额四连增的情况(两连增、三两增出现次数太多,而五连增及以上情况出现次数较少,均不具代表性)共出现9次。观察其后的市场表现发现,在上述9次四连增后的一周内,沪指下跌5次,下跌概率超过50%。但如果将时间拉长到一个月,沪指则上涨6次,上涨概率提升至66%。需要注意的是,两融余额连续增长往往伴随大盘上扬。
两融有哪些具体影响?
据数据,目前两融余额占A股流通市值的比例为2.62%,较去年7月3日4.73%的历史最高值已降超四成;两融交易额占A股成交额的比例仅为8.73%,此前最高的比例超过20%。
总体来看,目前两融规模已整体低于去年8月、9月股市暴跌后的水平,仅相当于2014年初。
对比两融规模与沪指的关系可以看出,两融余额增加不一定立即带来反弹。两融大幅减少的时候,市场却往往会下跌。去年的股灾即是挤压两融等强力去杠杆的结果。
开户数的情况与此大体相似,他们均是市场情绪的反应指标:市场热闹之时,开户数、两融均上升。冷清之际,均有所回落。两融余额比开户数更直观、发布频率更高一点。
但如果两融持续放量,而大盘却未有明显起色的话,往往是很好的投资机会。但目前来看,四连阳不能说明问题。
影响最直接的是券商股
两融余额增减,影响最为直接的莫过于券商股。近年来券商业绩受到两融业务影响越来越大,去年券商股密集筹划再融资,主要就是为了布局两融业务。但随后遭遇暴跌,部分券商无奈中止融资计划。两融余额对券商股业绩和走势影响明显,1月两融余额连降期,券商股跌势惨烈,则近几日则表现抢眼,不时领涨市场。
在1月暴跌期间,多数个股融资余额出现下降,融资买入规模较大个股或可关注,我们整理了2016年来融资买入额占成交额比例最高的部分个股名单,以供参考。
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