股指振荡调整的格局仍将延续

适逢年底，股指短期依旧面临多方面利空因素，市场风险偏好受到制约。监管层对保险资金监管的层层加码、年末资金面的紧张、新股IPO发行提速、二级市场减持热度有增无减及海外美联储12月大概率加息等，都对股指的反弹形成较大的压制。

第一，经济基本面对股市支撑边际减弱。国家统计局12月13日发布的宏观经济数据显示，11月社会消费品零售总额同比名义增长10.8%，增速比上月加快0.8个百分点；1至11月，全国固定资产投资同比增长8.3%，增速与1至10月持平。此外，稍早前公布的11月外贸数据显示，我国进出口总值同比增长8.9%，其中，出口增长5.9%，进口增长13%，双双实现正增长，大幅超市场预期。从“三驾马车”的增长情况来看，整个经济增长的动力在企稳回升。经济基本面表现平稳，对股市的利空压力较小，但我们认为当前经济企稳对A股的支撑已经较为充分地在市场中得到了反映。从边际的角度看，经济企稳向好对股市的影响逐渐弱化。