股指期货总持仓量变化的五个阶段

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现指走势和总持仓量变化可以分为五个阶段：

第一阶段：现指单边下跌，总持仓量持续增加。股指期货上市之初，场外观望投资者随着现指的大幅下挫逐渐加仓，总持仓量逐日剧增，空头主力主导行情从而压制现指一路走低。现指在7月2日达到年内最低2462.20点，其中主力空头国泰君安持有的空单从4月16日的339手大幅增加到7月2日的4614手，且日空单量多数时间均位居榜首，可以说此波行情是国泰君安所主导的一波单边下跌行情。

第二阶段：现指单边振荡上涨，总持仓量持续减少后继续增加。伴随着现指探底回升，空头纷纷获利平仓，多头开始积极入场。短短几个交易日，国泰君安、中证期货大幅减持空单2000余手，获利丰厚，同时多单也有所增加，但总持仓量呈现递减趋势。

由于现指在2780点一线是前期密集成交区，压力较强，从7月12日开始的7个交易日，空方再次背靠阻力位做空，试图打压期价。多空双方在2780点一线激烈争夺，量仓俱增。结果多方战胜空方，压力位被突破，伴随着总持仓量逐渐增加，一向惯于做多的浙江系期货公司主导了一波短线单边上涨行情。

第三阶段：现指持续盘整，总持仓量高位徘徊。在经历了7月至8月份的此波反弹之后，多空双方对现货走势开始存在较大分歧，竞争更加激烈。主力多空上演“一日游”现象频频出现，现指进入大幅调整时期后，总持仓量高位徘徊，基本上与现指的振荡走势保持一致。此阶段证券市场上缺乏明显的热点板块指引，市场资金心态浮躁，在2800点—3000点之间的宽幅区间内追涨杀跌，持仓量呈现有规律的放量和缩量。

第四阶段：现指盘整，总持仓量持续减少。进入9月份，虽有“金九银十”之说，但现指振荡走低，同时期指合约总持仓量于9月7日上冲到期指上市以来第二高点34894手后呈现逐级递减趋势，这表明多空双方都在平仓出局，越来越多的资金正在退出期指合约交易，市场中显露多空双方各自罢战的意味，但不排除中秋、国庆双节因素导致投资者对投资资金的谨慎而暂时离场因素。

第五阶段：现指暴涨，总持仓量剧增。国庆前三个交易日总持仓量缩减幅度减弱明显，现指企稳回升且有面临方向性选择迹象。节后我国宏观经济运行的积极因素不断增加，同时日美宽松货币政策增强全球通胀预期，从而推动现指暴涨，总持仓量逐日剧增，一轮上涨行情已经悄悄开始。