2014年03月19日股指期货持仓量分析:空方小幅增仓

周二期指受制于2140一线压力，全天振荡走低。虽然期指总持仓保持13万手的高位，但成交量略显低迷，周二期指四合约合计成交64.84万手，低于本月79.28万手的日成交均值，说明多空双方在关键位置观望情绪较重。

从净持仓上看，空头主力开始回补前期减持的空单。3月10日期指破位后，空方出现明显的获利了结迹象，前20席位净空持仓大幅降至10079手，由于空方继续追空意愿不强，随后交易日期指振荡盘升。但这一趋势在本周发生一定变化，周一期指拉升回补了3月10日的跳空缺口，期现价差回归至较低水平，这激发了部分空头再度入场的意愿。中金所数据显示，周二前20席位在四张期指合约合计持有多单91328手，空单104655手，净空持仓较前一交易日增加1376手至13327手。

具体分席位来看，中信期货席位依然稳居空方第一把交椅，丝毫不为短期市场波动所影响，目前其在四张期指合约上累计持有净空单13856手，远远超过财富期货席位3938手，呈现出一家独大的局面。海通期货席位近日大举减持空单，净空规模已下降至较低水平，周二该席位空单有所增加，需关注其后续增仓举动。反观多头方面，安信期货、永安期货等席位呈现持续性做多意愿。

从期现价差上来看，周二期指各合约再次回归到大幅贴水状态，说明市场情绪悲观。目前期指合约大幅贴水的情况实属罕见，IF1403、IF1404、IF1406和IF1409合约分别较沪深300现货指数贴水23.73、41.93、60.93和76.53点。当然，较高的基差水平也为多头持仓提供了安全边际。

此外，近月合约IF1403尚有5.44万手的持仓规模，本周面临移仓换月，在目前空方占据主动的情况下，移仓或对IF1404价格走势不利。从历史经验看，期指集中移仓当天，多方必须对此有所警惕。

综上分析，多空资金在2120附近陷入胶着，空方虽占据一定优势，但目前的基差水平又对空头新增资金入场极为不利，继续打压的难度较大。此外，高度悲观的市场情绪或也从侧面说明期指后市下跌空间比较有限。操作上，建议前期空单逢低获利了结，等待后市参与反弹的机会。