1月20日股指期货持仓量分析：空方增仓席位增加

周一股指期货市场持仓量增加4801手至225924手，然而成交量却较前一交易日下降21.4万手。成交量降至近33个交易日最低，主要由于当月、下月、下季合约尾盘集体封于跌停，成交稀少所致。

周一，前20名席位在IF1502、IF1503与IF1506合约上共持买单155621手、卖单181726手。主力净空持仓量26105手，较前一交易日大幅增加5603手。从席位观察，多方内部出现剧烈的分化。在暴跌的行情中，不少多方席位大幅减仓，中信期货、永安期货、海通期货、光大期货、银河期货席位分别减持买单3986手、1780手、1241手、1185手、1011手。不过，招商期货、成都倍特、国信期货、国泰君安、申银万国期货席位分别大幅增持买单3357手、2134手、1597手、1255手、1146手。

整体而言，单边暴跌的极端行情中，主力合约IF1502前20席位买单不降反增，合计微增284手。笔者推测，一方面是由于市场的快速下跌吸引了前期踏空的投资者“抄底”，另一方面可能是部分上午入场的买单由于尾盘跌停难以平仓止损离场所致。主力空方席位上，持仓量整体动作较为一致，IF1501前20合计增持2952手。其中，广发期货、方正中期、国泰君安期货、上海东证期货、海通期货席位分别增持卖单1415手、1024手、976手、829手、809手。笔者认为，当前空方压制依然强烈，套保较集中的中信期货、海通期货、广发期货席位净空持仓量分别增加4554手、2083手、1270手，上海东证期货席位则由前一日的净多3157手翻向净空645手。

现货市场的普跌推升了投资者利用股指期货进行风险管理的需求。IF1502、IF1503、IF1506收盘时分别有12722手、4101手、1608手卖单将价格封于停板，按照合约价值计算，相当于合计184.35亿元资金在跌停的价格试图进行沽空操作。从另一角度看，这或许意味着市场尚未止跌。IF1509合约周一新上市，涨跌停板为20%，周一该合约跌幅达到11.70%。此外，关联A股市场的新加坡安硕富时A50期货下跌11.88%，预示主力合约10%的跌幅并不充分。股指期货升贴水的转换暗示着投资者对未来预期的转换。因此，笔者并不建议盲目抄底。