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市场倒逼政策 期指面临下行风险

因此笔者认为短中期内央行放松货币的可能性并不大,从本周公开市场操作没有采取任何动作,反而持续发行大规模的央票业可以得到佐证,也从侧面反映央行维持中性偏紧的态度较为明显。

日内分时基差方面, 1307合约与现货价差全天波动区间为[-6.4,-26],均值为-19,标准差3.5,无套利区间[-12,-26],午后13::30后持续出现期现套利机会,尾盘贴水附近不断扩大,那么可进行获利离场,获利空间17点左右。

昨日1306合约与1307合约价差全天波动区间收窄至[13,25.6],均值19.4,标准差2.6,无套利区间[14,24.6],从图中我们看到早盘出现较为明显的买近抛远套利机会,而上午11:15左右则出现较好的买远抛近套利机会,获利空间10点左右。

当前市场持续揣摩中国央行在当前进退两难境地将如何决策。即使目前市场资金偏紧,但从热钱流动效应来看,并没有大规模的撤出,也处于观望态势。如果央行真的放松货币,那么息差利润的减少反而会加快资金的外流,从而进一步加剧流动性紧张。

另一方面,监管层已能容忍7%的经济增速,意味着只要经济增速在7%之内,那么并不会采取很激进的手段来破位当前经济转型的攻坚时刻。

因此笔者认为短中期内央行放松货币的可能性并不大,从本周公开市场操作没有采取任何动作,反而持续发行大规模的央票业可以得到佐证,也从侧面反映央行维持中性偏紧的态度较为明显。

那么在这种背景下,期指仍面临下行风险,甚至不排除再次挑战去年的底部2130一线。

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