期指冲高下挫 创业板继续暴跌

受新股发行制度改革和IPO重启等利空影响，期指早盘冲高下挫，截至中午收盘，沪深300股指期货主力合约大跌29点，跌幅1.18%，报收2424.2点，成交55.95万手，持仓11.06万手，半日增仓14842手。

其他合约方面，IF1401下跌1.14%，报收2427.0点；IF1403下跌1.15%，报收2434.6点；IF1406下跌1.18%，报收2438.4点。现货方面，沪深300指数下跌1.20%，报收2409.66点。

政策方面，11月30日，中国证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，预计明年1月份将有50家企业陆续上市。据业内人士分析，随着新股重新开闸放水，将会使市场资金面偏紧的情况雪上加霜。短期内对股指影响较大，股指将会短线仍有下调压力。

不过从以往IPO重启后的市场表现来看，IPO重启不改变市场原有中长趋势，1994年12月8日IPO重启前股市处于震荡下跌中，重启后股指下跌；1995年6月9日IPO重启前股市处于震荡上涨中，重启后股指上涨；2001年11月29日IPO 重启前股市处于震荡下跌中，重启后股指下跌；2005年1月23日IPO重启前股市处于熊市中，重启后股指震荡后下跌；2006年6月2日、2009年6 月29日IPO重启前股市处于牛市中，重启后股指短期波动后继续上涨。

股指走势方面，今日两市承压低开，随后迅速拉升，股指一度接近本轮反弹高点，10点左右，股指呈现单边下挫行情，半日成交量成倍放大，超过上一交易日全天成交量。据业内人士分析，今日早盘权重股拉升护盘掩护主力出货，两市近200只股票跌停，显示政策对短期市场影响较大。技术面上，早盘形成长上影中阴线，且成交量成倍放大，市场后市预计仍将走弱。

海通证券认为，IPO重启影响短期情绪，不改中期结构。IPO重启打破14个月来股市供求关系，短期冲击情绪，但不改中期结构特征。第一，过去历史显示，IPO重启不改变市场原有趋势。第二，新兴行业有股票供给也有资金流入，中期趋势不改。

民生证券认为，短期来看，前50家拟上市公司经过证监会多次财务核查，质地优良，存量资金将从二级市场向一级市场流入，可能影响市场情绪，造成创业板短期下行压力增大，但长期来看，新股发行体制改革向注册制的过渡明确。若经济增长稳定，流动性配合，则优先股和市值配售新政有利于稳步提高股指中枢。发行人发行溢价空间降低，股票一级市场价格向价值逐步回归。

国泰君安期货研究总监陶金峰称，期指今天反弹力度稍稍强于预期，IF1312也一度突破2477点至2477.8点，但是没有完成有效突破，随后再度回落，目前已经跌破2457点。尽管券商、保险和银行等金融板块逆势上涨，但是并没有改变多数板块下跌的局面，创业板仍继续暴跌，新股发行制度改革、优先股试点总体而言对于短线期指仍是利空大于利多。