期指全线震荡 基差空间较小

内容摘要

本周沪深300现货指数先扬后抑窄幅震荡,周五报收于2145.95点,较上周上涨0.56%。交投小幅提升,本周沪深300指数成分股日均成交金额459.31亿元,日均成交量57.18万手,分别较上周增加13.87%和19.34%。

本周沪深300指数2014年预测市盈率为7.24倍,市净率为1.18倍。沪深300能源、材料、工业、可选消费、日常消费、医疗保健、金融、信息技术、电信服务及公用事业十个行业2013年预测市盈率分别为9.69倍、16.78倍、9.69倍、10.13倍、14.22倍、19.78倍、5.1倍、23.6倍、14.71倍及8.3倍。

股指期货市场全线弱势震荡。当月合约IF1405震荡走势,周五收报2165.6点,较上周上涨0.20%。两远月合约IF1406、IF1409周五收盘分别报2155.8点及2144点,周涨幅分别为0.18%和0.15%;远季月合约IF1412周五收报2154.4点,周涨幅0.20%。

根据高频数据看,期指合约IF1405本周到期交割,可考虑对其展期。合约IF1406基差在周初基本保持在-9点左右,周中缓慢下行,最低到负基差-20.74点,均值维持在-11.51点,标准差在3.63点左右,满足套利的机会较少。考虑到沪深300成分股分红对基差的影响,建议在未来适机等待,合约IF1406、新合约IF1407分别在14点、20点左右介入正向套利的机会。

远月合约IF1409、IF1412基差空间也较小,且时间较长,套利风险较大且收益少,不建议套利操作。

投资机会方面,从技术上看本周盘面弱势震荡,沪指在2000点整数关口上方徘徊,周五收于均线系统之下,市场量能较上周相比小幅增加。宏观数据方面,受投资增速持续下滑的影响,与近期PMI等数据揭示的经济偏弱格局一致,4月工业增速略微回落0.1个百分点至8.7%,低于市场预期。此外考虑到近期IPO即将开闸,将分流市场资金,建议投资者未来仍需密切关注政策面和量能的变化,短期谨慎持有合约IF1406空头。