政策面延续博弈期指建议日内为主

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2014-5-26 10:38:21

在市场资金供求失衡的关系未改变的情况下，限量发行等利好并不能从根本上扭转投资者的悲观预期，也难以激发增量资金的入市意愿，短期看不到指数上行的动力和空间。

周四(5月22日)公布的数据显示，中国5月汇丰PMI初值创5个月新高，其中产出分项创4个月新高，显示微刺激和低利率环境让5月制造业活动开始企稳。中国5月汇丰制造业PMI初值49.7，创5个月新高，预期48.3，前值48.1。与此同时，产出分项指数初值50.3，创4个月新高，前值47.9。5月汇丰PMI创5个月新高，表明微刺激政策已取得一定成效。此外，国统局公布的数据显示，中国4月规模以上工业增加值同比增长8.7%，意味着第一产业仍然是带动中国经济加速增长的部门。

虽然监管层不断释放利好护盘维稳，但IPO扩容、超500家IPO排队企业以及潜在的排队企业"堰塞湖"压力依旧沉重。上期开户数仅为7.2万户，投资者整体入场意愿仍然低迷。上周保证金余额减少205亿，两融净额小幅下滑15.7亿，显示资金流出股市的趋势仍在延续。在市场资金供求失衡的关系未改变的情况下，限量发行等利好并不能从根本上扭转投资者的悲观预期，也难以激发增量资金的入市意愿，短期看不到指数上行的动力和空间。

面对当前较大的经济下行压力，管理层在4月20日至5月20日这一个月的时间里，先后推出了包含金融服务“三农”、资本市场“新国九条”、加快发展生产性服务业、稳外贸“国16条”在内的等10项重大政策。在管理层表态认为“经济下行压力仍然较大，政策工具要适时适度预调微调”的大背景下，预计未来将有更多的微刺激政策出台，以对冲经济下行风险，且不排除会有较大动作，比如降准的可能。

展望后市，在市场政策面与资金面的博弈仍将延续，以目前的点位继续做空将面临较大的政策风险，但资金面堪忧又使得做多的逻辑也不成立。操作上，方向不明朗的情况下建议以日内交易为主，主力IF1406合约核心波动区间2100-2200点。(期指,股指期货)

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