地下股指期货有哪些不为人知的“秘密”

金投网（www.cngold.org）3月22日讯，“先生您好，我们是××投资公司，请问您股票做得怎样了，我们这有专家指导也有最新信息。”“行情不好，你对股指期货做空赚钱有兴趣吗?钱不够，我们这可以配资哦……”不少投资人都曾接过类似的电话。如果你自认本小艺高人胆大想去试试，那可得小心了，投资有风险，“馅饼”有陷阱。在地下股指期货的江湖中，水到底有多深?那些不为人知的交易方式、灰色资本的游戏法则，如何推动着一波又一波的投机热潮?

记者近日调查了两起涉嫌非法经营股指期货的案件，发现这里边除了涉及高深的专业技术，着实还另有蹊跷。

股指期货茶吧里的玄机

一个小小的茶吧，做一手股指期货收300元“茶水费”，可知这“茶”有多贵?

2015年4月，周某、张某同唐某、刘某等人合股在株洲市天鹅花园吉庆茶楼2楼，利用开设虚假股指期货交易账户的手段，进行假盘股指期货交易，唐某负责对客人在股指吧炒期货的交易金额记账等事务，另几个人则邀请炒股指的客户在假股指期货交易点进行交易。通过收取300元/手手续费的方式进行非法股指期货指数交易，在经营的近一个月内，致使多名被害人共损失上百万元，几名股东共收取近30万元手续费。

2015年6月份到8月底期间，唐某、周某陆续退出原股指吧，另在天鹅湖1号以同样的方式开设股指期货吧，由周某提供交易软件、交易账号和密码，唐某负责股指吧的日常管理及收取客人在股指吧所欠的债款，致使多名受害人损失近200万元，收取手续费达40余万元。而张某、刘某等伙同陈某、王某等继续在吉庆茶楼2楼开设股指吧，由张某在市场上购买模拟股指期货交易软件安装在电脑上，刘某负责对账，对账后，客人输的钱由张某、刘某收取，至案发，多名被害人炒股指期货损失近300万元，其中张某、刘某等人收取手续费近120万元。2015年11月份案发，唐某等人陆续归案。

今年2月25日，犯罪嫌疑人唐某、刘某、周某、张某因涉嫌非法经营罪，被株洲市芦淞区人民检察院依法批准逮捕。

3月4日，检方告诉记者，由于案件尚未开庭，细节不便更多透露。记者于是向参与过此类交易的投资人和期货业内人士进一步了解此类股吧的内情。

“股吧有点像券商营业部的大户室，坐进去后，有服务员倒水、泡茶，交易区墙上挂着股指期货报价大屏幕，桌子上有一排排的电脑。”一个进去喝过茶的投资人说，“了解之后吓一跳，因为其中所谓的配资服务，参与者只要万元，甚至几千元就能做正常情况要上十万元保证金才能做一手的股指期货，风险和机会让人感觉就是在赌博。”

记者在网上搜索“股指期货俱乐部”“股指吧”词条，发现有不少此类机构在招揽加盟商。如“股指期货体验中心”“股指期货俱乐部”。一般“股指吧”投资者的门槛在1万元左右，有的甚至低至3000元。缴纳了初期保证金后，根据客户保证金，“股指吧”总部会配1∶10甚至1∶20的资金给投资者，也就是1万元可以撬动10万至20万元资金。随后投资者就可以下单了，投资者没有独立账户，所有单子都下到分账户系统里，而系统在每笔交易最开始就会扣除300元左右的“茶水费”。

那股指期货交易开设假盘又是怎么回事呢?

一位业内人士透露，有的地方使用的是博易大师、快期等正规的模拟软件，但资金都是虚拟的，交易指令并没有进入场内，而是在虚拟平台上运作。有的虚拟交易软件留了“后门”，可以在盘中随意修改价格、保证金，甚至还可以修改客户的结算单，虚拟交易软件只要走势跟场内一致，一般人不会有怀疑，也根本察觉不出盘中的变化，现在很多“股指吧”都是真实、虚拟软件混合使用。

“有的店家和经纪公司可以通过一种对赌软件，专门针对客户进行反向的对冲交易，庄家资金多，客户几乎没有赢的可能，但是以小博大太诱惑人了，做这个上瘾，客户不赔完不会走。”上述投资人说。

三笔“对不上记录”的交易疑团

股指期货的做空机制在行情不好时也能赚钱，但正规经营场所开户的资金门槛通常要50万元以上，交易1手需要保证金10万元，一些达不到门槛的投资者通过寻找配资来做。怀化学院职工曾良鸿就是其中一位。

“2015年6月我对现货股票前景看空，转向关注股指期货。因为需要资金，在网络上寻求配资公司。”2015年6月12日，曾良鸿在怀化考察了龙腾资产投资公司，进行了模拟操作训练。

经人推荐，6月26日上午，他找到湖南腾昱投资管理有限公司吉首分公司配资入市，向吉首腾昱投资总经理余某账户存5万元，其中1万元为利息，4万元为1:10配资保证金。当日晚上8时，余某向长沙某机构“姐”联系开户账号5566933和44万元资金。

6月29日，已开始连跌的股市继续暴跌，当日上午9:37指导价卖单开仓成交4260.20点。上午10:04强行平仓买单成交4363点，当天亏损28,020元。7月2日，追加29,000元保证金后，下午14：15市场卖单开仓成交价3996点， 14:16市场买单平仓成交价 4004点。 14：19市场价卖单开仓成交价3967点，下午14:22强行买单平仓成交价4056.6点。当天亏损29,280元。 2015年7月3日余某退回其剩余保证金11,330.44元。

在连续暴跌的行情中，曾良鸿的空单不但没有赚到钱，反而在不到10分钟的百点波动中，就因极高的杠杆比例两次被强平出局。

“可以赚钱的单系统却不接受，只好以市价交易，但却又出现延迟，我哪赚得了呢?”曾良鸿开始质疑这种经营的合法性，并向省地两级相关部门和媒体不断反映情况。

2015年10月，湖南证监局给湘西州金融办回函表示：湖南腾昱投资公司吉首分公司不属于中国证监会批准并监管的期货经营机构，其实际从事期货经营业务，超出了该公司工商登记经营范围。11月省金融办回函：根据其审批与管理职责，未批准过类似的投资公司和资产管理公司。之后，吉首市公安局以涉嫌非法经营期货立案开始侦办。

曾良鸿告诉记者，经调查，其前期开户的长沙某资产管理公司所开期货账户5566933是混码交易。提供的众期软件为内部版本，成交价格与市场价格最大偏离2%。警方赴福建瑞达期货公司调取了交易明细188页，其中6页上有相关交易点位数据，曾良鸿账户的3笔平仓交易无一笔金额对得上。曾良鸿据此认为经纪公司存在违规交易甚至欺诈的行为。

由于案件的认定以及混合交易都涉及极强的专业性，目前警方仍在取证调查中。而曾良鸿对账户混码交易的质疑，其实已在触碰期货业由来已久的一个疑团。

高杠杆配资极度放大交易风险

混码交易是一种违规行为。根据期货交易所规则，交易所实行客户交易编码制度。会员和客户应当遵守一户一码制度，不得混码交易，即很多人共用一个客户号的交易行为。“这种方式大多数期货公司都已放弃了。但因为参与者原本保证金不够，借道开户，就像搭伙开铺一样，这种情况在配资交易中尤其突出。”

一名业内人士指出，“混码交易属于违规，但更大的风险还来自高杠杆，期货本身的杠杆普遍在10倍左右，配资10倍杠杆再加进来，那就相当于100倍的杠杆，行情震荡剧烈时，一个百点的波动，分分钟就能让人清盘出局了。”

对于对冲交易，期货界则有善意与恶意对冲两种说法。“这也像是‘对赌’。”一家证券公司客户经理介绍，过去交易手段落后，一些期货经纪公司在客户众多、下单密集的情况之下，采用对冲的方式操作给下单客户以交代，这是一种善意的对冲交易。另外一种就是恶意的对冲交易。一些公司利用客户不懂期货业务的弱点进行场外交易，通过与客户对赌来获得非法盈利。

近几年，由于市场的逐渐整顿和规范，混码交易已被很多运作规范的期货公司所抛弃。但去年随着股市的剧烈波动，配资交易跟着火起来。此类地下经营期货、高杠杆配资、违规混码交易若不加强监管和执法，势必为股指期货市场埋下严重的隐患。

为此，中金所曾向各会员单位下发通知指出：近一个时期以来，伴随着股市的剧烈波动，社会上个别公司或个人借助“多空宝”“拍拍机”“股指期货吧”“股指期货俱乐部”等形式，从事违法违规交易活动，扰乱市场秩序，存在巨大风险隐患。要求进一步贯彻落实《关于防范期货配资业务风险的通知》等有关规定，全面加强客户管理。

记者在一家期货公司“投资者教育”网页上也看到这样的警示：配资业务客户资金风险凸现，投资者资金安全隐患加大;配资公司大多未取得任何金融业务许可牌照，涉嫌超越经营范围从事资金借贷业务，一旦配资业务出现纠纷，投资者的权益难以得到合理保障; 配置资金进入期货市场，可能扰乱期货市场秩序，存在风险隐患。 总之，“配资交易有风险，请远离配资业务! ”

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