股指期货与现货指数之间的无风险套利例如:买卖双方签订一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约,该一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应,现在市场价值为75万港元。
金投网(www.cngold.org)5月30日讯,股指期货最新消息:股指期货与现货指数之间的无风险套利 例如:买卖双方签订一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约,该一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应,现在市场价值为75万港元,对应于恒生指数15200点(恒指期货合约的乘数为50港元),比理论指数15124点高76点。假定市场年利率为6%,且预计一个月后可收到5000元现金红利。
步骤1:卖出一张恒指期货合约,成交价位15200点,以6%的年利率贷款75万港元,买进相应的一揽子股票组合;
步骤2:一个月后,收到5000港元,按6%的年利率贷出;
步骤3:再过两个月,到交割期。这时在期现两市同时平仓。(期现交割价格是一致的)
交割时指数不同,结果也有所不同。
可见,不管最后交割价高低,该交易者从中可收回的资金数都是相同的760000港元,加上收回贷出的5000港元的本利和5050港元,共计收回资金765050港元;
步骤4:还贷,750000港元3个月的利息为11250港元,共计需还本利761250港元,则765050-761250=3800港元为该交易者获得的净利润。正好等于实际期价与理论期价之差(15200-15124)×50港元=3800港元。
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