期指高位整固迎接8月交割 关注结算日交易机会

　　期指经过7月份大幅上涨之后，进入8月份便显示出疲态，8月3日和8月10日的两根大阴线强调了8月份的调整行情，前两周期指维持区间振荡，走势相当纠结。近几个交易日期指上冲动能再度显现，不过目前期指呈现高位整固特征。

　　主力持仓变动似乎一直很受投资者关注，事实的确如此。从主力持仓变动上我们可以捕捉到行情发生变化的迹象。当IF1008正式成为主力合约也即 7月19日，从主力净持仓也即绝对量上看，持买仓量与持卖仓量差值首次呈现正值，而之前在主力IF1007上的净持仓基本呈现负值，主力合约净持仓上的这种变化一直持续到7月28日，期指在这段时间里确实走出了一波强势上扬的行情，以大阳线开始同样以大阳线收尾。

　　步入8月份之后，净持仓正负值出现反复胶着状态，说明多空分歧加剧，行情也陷入了纠结走势。从多空集中度上看，从7月19日到7月底，多头集中度明显高于空头集中度，这一阶段多头集中度平均达到73.09%，而空头集中度平均只有70.52%，多方明显处于优势。不过进入8月份以后，由于前期涨幅过大，多空力量对比开始发生变化，自8月初截至目前，多头集中度平均值略有回落为73.02%，而空头集中度平均值明显回升达到73.78%，空头集中度的回升无疑给期价进一步向上突破带来了较大阻力。但单看近四个交易日，多头集中度有回升趋势，短期内多头略占上风。另外，从成交持仓比上看，近几个交易日IF1008从峰值开始逐步回落，而IF1009成交持仓比逐步上升，我们需持续关注IF1009合约上主力持仓的变动。从IF1009近几个交易日主力持仓上看，净持仓显示了空方明显占据优势，空头集中度明显高于多头集中度，高出近5个百分点，这似乎预示着主力机构并不怎么看好9月行情。

　　另外，我们继续关注融资融券市场的动向，融资融券市场交易规模持续攀升，目前已经超过32亿元。融资融券作为做多和做空的投资手段，体现出的投资者心态变化确实值得注意。进入8月份以来，调整意味非常明显，从融资买入额上看，8月2日融资买入额为26325万元，而8月12日融资买入额已经降为 15019万元，可见市场情绪相对谨慎，不过最近几个交易日融资买入额持续回升，截至8月18日，融资买入额回升至26819万元，市场做多热情逐步高涨。同样，融券卖出额较之7月底出现明显回升，7月30日融券卖出额只有108万，而截至8月12日融券卖出额上升至352万，翻了3倍之多，但最近几个交易日融券卖出额开始降低，截至8月17日回落至125万，这反映出市场看空氛围逐渐淡化，短期延续涨势的概率较大。

　　以上仅是分别从期货市场和股票市场挑选两个特别的角度来看待期指后市走势，基于这两个因素判断出的结果也许并非完全吻合，毕竟影响期指走势因素众多，单靠某两个因素很难确认后期走势，但并不影响我们利用这两个角度来辅助判断行情。

　　整体来看，期指在本周一收出大阳线之后陷入了高位整固行情，特别是主力合约IF1009，数次回踩2945点位，都得到有效支撑。这一支撑位既处在周一长阳线的收盘价附近，同时又是前期高点的压力位。连续三个交易日站稳这一支撑位之后，后市上涨的概率较大，下一目标位可看至3070一线，这一位置是期指上市以来大跌行情的50%回撤位。不过反过来说，目前期指处在高位，市场谨慎情绪较重，追涨意愿并不强，上涨之前仍需消化整固，短线投资者需注意风险。

　　另外，今日IF1008合约即将到期交割，平稳过渡概率大，不打算交割的投资者需注意提前平仓。针对IF1008最后交割日，一般情况下，在下午1点到3点的这段时间内，交易价格有可能大幅偏离交割结算价，我们可以采取一种变相的投机策略，在最后两个小时的交易时间内我们可以根据已有指数估计出沪深300期指的结算价，从中寻找交易机会。这种投机策略最好对市场做出初步判断，要在结算价预估的基础上，结合对于行情的研判来进行交易。

　　简单分两种情况，一种是预计沪深300指数出现上涨趋势的概率较大，而且到期合约期价低于我们测算的结算价，并且达到一定比例，此时可以大胆买进到期合约，如果到期合约期价高于我们测算的结算价，则不进行交易；反之亦然，如果预计沪深300指数出现下跌的概率较大，而且到期合约期价高于我们测算的结算价，并且达到一定比例，此时可以大胆卖出到期合约，如果到期合约期价低于我们测算的结算价，则不进行交易。该策略不一定非要持有合约到最后交割，出现盈利的话，可以提前平仓。