期现套利成稳健投资者首选

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2010-11-26 16:24:33

股指期货上市已有7个月之久，市场交投日益活跃。投机交易、期现套利、跨期套利等成为了投资者最主要的交易策略，其中期现套利成稳健投资者首选。

股指期货上市已有7个月之久，市场交投日益活跃。投机交易、期现套利、跨期套利等成为了投资者最主要的交易策略，其中期现套利成稳健投资者首选。投机交易策略占主流，不同的投资者都有各自的交易策略偏好，多数情况下，区分为超短线交易、短线交易和中线交易，长线交易在期指投资策略中相对较少。根据数据统计，期指上市前一段时间，95%以上的交易属于日内投机。正常情况下，一个投资者的特定交易习惯很难改变，不过，如果行情趋势相对明朗时，超短线投资者不妨延长持仓时间以便增加收益。

在行情判断方面，除了基本面之外，投资者需要更多从期指市场自身特性入手辅助判断，比如，要持续关注特定合约上资金进出情况；要持续关注特定合约上净持仓以及多空集中度的变化；关注期现价差以及跨月价差对于趋势行情和日内行情的影响等。

继上市初期期现套利机会频现之外，10月火爆上涨行情再度引发期现价差大幅偏离，套利机会频现。当然，除极端行情引发价差大幅偏离情况之外，期指市场多数时段均存在期现套利机会，只是收益高低不同而已。

相对来说，期现套利还是受到了多数稳健投资者的青睐。期现套利策略思路是给定一个开仓阀值和平仓阀值，当股指期货当月主力合约对现货的价差比例超过开仓阀值时，套利者将买入现货，卖空股指期货当月主力，之后等价差比例回落到平仓阀值时，套利者平仓获利，如此滚动进行套利。（这里的开仓阀值以价差比为标准，超过0.8%即开仓，平仓阀值设为0%）。

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