金投网提供了股指期货投资参考,进行股指期货的存在价值是什么说明:
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目前市场上对股指期货的认识还存在争论,但我们发现反对的声音越来越少,支持的声音越来越多。笔者认为,要树立对股指期货存在价值的正确认识。
为什么说树立对股指期货的正确认识十分重要呢?因为相对于现有只能单边做多的市场,股指期货双边机制给资本市场带来了深刻影响,投资者可以对价格走势表达不同看法。
股指期货推出不仅仅是上市新品种这么简单,而是能对资本市场发展带来结构性的变化。现代资本市场发展不仅要着眼于量的增长,更需加强资本市场质的飞跃。我们无法想象中国资本市场在经历了多年发展后,工具选择仍停留在单边做多的水平上。
仔细研读市场反对股指期货推出的观点有很多,流行的且富有市场影响的主要有以下几点:一是放大知名人士对衍生品的反感,以及衍生品闯祸和对其批判的历史机遇上偶合;二是我国历史上推出国债期货的惨烈教训;三是现今全球性经济金融危机的导火索就是与衍生品有关。
从对股指期货持反对意见的逻辑出发,不仅是中国资本市场,全球资本市场都应对股指期货这个“祸害”严加弃之,这一结论与现今全球资本市场发展情况大相径庭,这相当于当其他人都走向繁荣富强的市场经济时,还让大家老老实实在家呆着等大锅饭。
不可否认,资本市场作为一种特殊服务业,价值创造活动的虚拟性和与每个民众息息相关,而金融资源作为国家重大战略资源,在发展初期完全由国家垄断控制,在治理改革过程中,仍不可避免存在寻租机会。
另一方面,大家的逐利性使得资本市场尤其是证券市场经常沦为争论的漩涡。但是这种现象在全球普遍存在,即使最发达的美国资本市场内幕交易、价格操纵等违规行为不绝于耳,但这并不能阻挡股指期货推出。市场经济很重要的一点就是要依靠无数微观个体的投资经营活跃性,但由于投资者的非理性和部分信息占优,资本市场充满了不确定
性风险,确实在对抗不确定性方面,人类的制度建设将永远处在一个落后的状态,但由于对投机活动的恐惧而全盘否定资本市场创新是完全错误的,也是过度悲观的。股指期货对市场更重要的影响是提供双边机制,是稳定资本市场的有力工具。
资本市场发展吸引了越来越多的投资者参与,投资者也发现现有单边做多机制不能满足自身投资需求,这一制度变迁需求正是源于对投资效率的社会需求所驱动。然而对于经济转轨国家来说,制度的发展通常落后于经济社会发展需求,不过我们坚信,社会发展的需求必然会被制度创新所满足。
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