外围局势渐稳助力期指全面反弹

金投网（www.cngold.org）2月2日讯，​​自2015年6月1日至今,上证50指数期货日平均贴水率达1.2%,股指期货贴水已成常态。期现反向套利空间稳定,利润诱人,然而目前融券市场一票难求,融券卖空上证50ETF或者融券卖空上证50指数成分股的实现几无可能。

欧式期权平价公式显示期权可以合成现货空头,从而使得股指期货贴水时的反向套利成为可能。

基于期现反向套利原理,我们构建了“闻基起舞”组合。截止至2016.1.22,“闻基起舞”组合的年化收益有24.73%,最大回撤仅1.83%,夏普比率高达259.15%。

而同时期的上证50ETF收获了负收益,其年化收益率为-29.19%,而最大回撤达3

行情回顾:今日沪涨3.09%收2737.6点;深成指涨3.7%终收于9418.2,两市成交4287.5亿元,昨日为3993.69亿元,创业板指涨4.60%终收于1994.07,成交额达708.3亿元,上日为632.63亿元,沪指早盘平开高走,空头几无抵抗,随着外围形势的趋缓,原油上涨动力增强,且日本央行再宽松,实行负利率,都有利于全球权益类资产的超跌反弹,是否反转仍需观测,沪深两市量能依旧低迷,显示多空双方皆相对谨慎,后市仍有在区间震荡需求;期指主力合约方面,IF1602涨2.17%收2903.8,IH1602涨2.42%收1955.4,IC1602涨2.19%收5329.8,相对现货分别贴水42.29、17.61、139.33,上日期现基差为36.96、13.32、116.23,期现贴水仍处相对低位。

行情分析:期指IF、IH、IC全天成交量分别为2.41万手、8794手、1.64万手,相较昨日分别变化12.76%或2729手、17.76%%或1326手、12.98%或1890手;持仓量方面,IF、IH、IC全天持仓量为4.56万手、1.79万手、2.67万手,相对昨日,IF、IH、IC分别变化-0.64%或-293手、0.55%或98手、2.44%或637手;今天总体成交量相对昨日有所增加,持仓量变化不大,总体上多空双方开仓皆相对谨慎,后市方向仍难以出现转变,在市场为企稳之前,场外资金观望气氛浓厚。

策略建议:美联储1月利率会议中,维持利率不变,今年加息进程将参考全球经济复苏情况和大宗商品价格下跌对国内通胀的影响,总体呈现偏鸽派,美联储的加息延迟利于缓解新兴市场经济国家的资本流出和货币贬值压力;外围情况短期趋稳,原油亦呈现阶段性企稳迹象,市场普遍关注沙特减产信息,若供给端有些许改善皆将对原油带来巨大改变。目前随着市场大幅杀跌,主板估值对场外资金有较好吸引,今天期指全面反弹,显示市场在持续缩量之下,多空双方对后市走势皆相对谨慎,短期难言筑底反弹,在量能没有出现放大之下,勿盲目抄底。优质蓝筹及供给侧改革方向仍有相对确定的投资机会,中小创将面临较大估值回调压力。可轻仓参与做多IH或IF,对IC则持相对谨慎。

风险点:1)人民币汇率贬值风险;2)注册制等金融体系改革推进进程;3)市场恐慌情绪;4)原油价格走势;5.39%。

关注手机金投网（http://m.cngold.org），期货动态随时看。