融资融券余额四连升 市场情绪自冰点快速回暖

金投网（www.cngold.org）2月22讯，本周市场步入超跌反弹、利空减弱、利好共振、情绪修复、政策送暖的蜜月期。超跌反弹动能在经过了春节的发酵后喷薄而出，外围动荡平息令A股心理扰动减弱，人民币汇率企稳使得前期压制市场的关键利空快速弱化，而信贷投放超预期、改革加速推进、政策预期向好、社保基金增资等多重利好形成共振，两融余额四连升也表明市场情绪自冰点快速回暖。行情、环境和情绪的正反馈逐步形成，反弹行情有望延续。

不过，对于反弹的“时”“空”仍需留一分清醒。从时间来看，3月中旬美、欧、日央行议息会议将释放全球金融体系收缩与否的信号，特别是美联储是否延后加息将在很大程度上影响人民币汇率走势，流动性、货币政策以及股市运行预期将随之演变。与此同时，今年前两个月的工业增加值、固定资产投资、消费品零售总额等数据也将披露，经济下行压力、供给侧改革成效、产能去化和信用违约风险都将逐步明朗，宏观经济将再成决定市场运行和风险偏好的焦点。在汇率和经济两大要素即将揭开面纱，并对A股中期走势形成指引的背景下，不排除部分资金在答案揭晓前回避不确定性，提前离场观望。

从空间来看，沪综指前期低点2850点被击穿后形成较强反压，而上方3000点压力更是不容小觑，市场需要反复震荡换手来消化压力，多空博弈也将明显升温。因此，经历了反弹初期的快速上涨后，行情步入压力位和深水区，短期波动料加剧。此外，受制宏观经济下行和去产能、去杠杆的大环境，A股市场中期风险仍待释放，中期底部待探明，目前行情尚不具备反转和趋势上行的条件，性质属修复性超跌反弹，这决定了上涨的力度和空间有限。

鉴于反弹未完待续，短期震荡加剧，中期不确定性犹存，操作上建议投资者攻防结合，短期抓住反弹窗口，把握政策预期向好、业绩优于预期的确定性超跌品种，借助震荡回调优化持股结构。同时，对反弹性质和时空仍应保持清醒，不宜盲目追高。若3月汇率和经济两大因素均确定向好，再行中期布局仍不算迟。

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