今天是5月的第一个交易日。在过去的三天小长假中,统计局公布了4月PMI数据,显示宏观经济有放缓趋势。此外,在监管加强的情况下,多数机构对股民期望的红五月似乎都不抱希望。
邓海清提醒投资者,防范金融风险、金融反腐、保险行业洗牌给股市带来重大压力,股市短期仍将承压。当然,他也表示,从长期来看,股市下跌并没有基本面的支撑,最终股市将回归健康牛的长期趋势,价值投资将发挥更大的价值。
方正证券任泽平也认为,今年是“监管大年市场小年”,维持结构性机会为主的判断。任泽平称,近期金融去杠杆导致无风险利率上升和风险偏好下降,不过,分子基本面有支撑,且股市杠杆去化比较充分,维持股市指数震荡向上、结构性机会为主的判断,跌了敢买、涨了兑现,每一次回调都值得买入。
不过,他强调,要买就买龙头。在供给出清和低风险偏好的背景下,寻找能够穿越周期、承担行业整合者角色的行业龙头,给予估值溢价,无论价值、成长还是周期。
海通证券荀玉根虽然也强调,近期市场回调是春天的“倒春寒”而不是冬天来临,但从监管窗口期及成交量、换手率等情绪指标看,市场仍需时间消化。从去年几次市场调整的低点来看,如16年5月底、9月底、12月底,全部A股成交量都调整到250亿股左右,换手率都降到160%左右,而上周全部A股成交量为346亿股,换手率为208%。
此外,目前银监会监管仍处于摸底自查阶段,要求6月12日前报送自查报告,这个过程中流动性压力难消。
基于此,荀玉根认为,短期应保持耐心,中期仍是中枢抬升的震荡市,盈利改善是核心逻辑,坚定信心。继续持有绩优龙头股,下半年看好金融。
白马行情或延续
和任泽平、荀玉根买入、持有绩优龙头股的观点类似,国泰君安李少君认为,目前基金配置持续抽离TMT与创业板而转向主板,印证市场风险偏好下降、存量博弈特征明显。而且基金持股更加集中,建筑、建材、家电、食品饮料获得较大幅度的增配,行业抱团已经实现。
至于今后的走势,参考历史数据,当前食品饮料板块(超配2.61%处于历史27%分位,低于历史中值4.56%)仍有较大空间;建筑、建材板块超配历史分位数均较高(90%分位以上),近期出现的调整或部分来自于交易层面,整理之后有望再出发;家电板块超配历史分位数较高(92%),板块PB_LF对历史中值为1.37,交易层面或有分化的风险。
此外,依据“低配置+低估值”标准,银行、非银金融、房地产板块,在长期来看配置价值可能会逐渐体现。