股指期货持仓量分析（3月24日）：仍处多方主导

周一沪深300指数继续大幅上扬，股指期货维持量价齐增，强势特征明显。期指四份合约持仓量合计增加16720手至251828手，价格上扬，持仓量增加，显示多方持续涌入。

周一，前20名席位在IF1504、IF1506与IF1509合约上共持买单174617手、卖单203723手。主力净空持仓量29106手，较前一交易日增加4006手。前20席位净空持仓量的增加主要由于统计席位的变动，因此不宜过度解读。

中金所公布的持仓数据为每日多空持仓前20席位，具体席位并不固定。若以固定席位视角观察，净空持仓量的增加并不大。虽然在主力合约IF1504上，前20空方增持卖单12463手胜过前20多方增持买单10161手，但在远月的IF1506与IF1509上，多方表现均略胜一筹。在IF1506上前20多方合计增持买单744手，前20空方合计增持卖单6手。在IF1509上前20多方合计减持买单47手，前20空方合计减持卖单217手。

因此，以固定席位考察，周一主力席位净空持仓量仅增加1394手。上周五前20净空持仓量25100手，市场总持仓量235108手。周一市场总持仓量增加16720手，而固定席位净空持仓量仅增加1394手，净空集中度是下降的。这表明新增的持仓量中，多方力量存在边际加强。具体席位而言，方正中期、锦泰期货、中信期货、海通期货[微博]、国泰君安期货[微博]分别在IF1504上增持买单3439手、2116手、2100手、1927手、1214手，幅度较大，相较空方增仓更集中。

多方力量的加强在股指期货的价差上也有所体现。周一，虽然IF1506收盘升水22.14点较前一交易日26.43点略有下降，但从日内平均角度而言价差中枢出现明显上移。分钟数据显示，上周五IF1504日内平均升水12.95点，周一IF1504日内平均升水23.38点，期现价差中枢向上抬升超过10点。价差扩大，持仓量增加，正是多方主动入场的表现。

虽然市场仍处于多方主导过程，但也需密切关注部分主力空方席位净空持仓量的回升。近期中信期货席位对次日市场节奏把握较好，最近连续14个交易日净持仓量变动13次踏准次日日内涨跌节奏。周一该席位净空持仓量由前一日5748手升至6173手。中信期货净空持仓量连续下降后的回升，显示其在沪深300指数4000点重要整数关口趋于谨慎。