融资交易有所缩量 融券交易者买券返还增加

1. 融资融券上周交易回顾－融资交易有所缩量，融券交易者买券返还增加。截至上周末，融资融券余额为 151239.35 万元，相比前周的 144446.86 万元也出现了一定幅度的上升，其中融资余额为 149975.14 万元，相比前周末的142607.11 万元出现了小幅的上升，考虑到上周融资买入额为 38847.3 万元，上周融资偿还额 31479.27 万元，相比前周的 31389.07 万元有小幅的提升。融券余额为 1464.22 万元，相比前周末的 1839.76 万元则出现了较大幅度的下降。上周上交所融资余额最大的前 3 名是民生银行、中国平安和中国太保，其融资余额分别为 7229.21 万元、5949.64 万元和 5790.74 万元，上周上交所总共有49 只个股出现融资买入的情况，比前周 48 只有所增加，融资买入额排名靠前的是中国太保、浦发银行和贵州茅台，其融资买入额分别为 3445.6 万元、3177.83 万元和 1632.27 万元， 上周有 13 只个股融券卖出，比前周的 9 只相比，融券卖出的范围有所扩大，融券卖出的前三名分别是大秦铁路、保利地产和招商银行，分别卖出 183000 股、124911 股和 99700 股，截至上周末共有 9只个股有融券余额，相比前周的 9 只持平，上周融券卖出证券余量排名前三的分别是大秦铁路的 121500 股、中国平安的 120433 股和招商银行的 95500 股。上周深交所融资余额最大的前 3 名是深发展 A、五粮液和长江证券，其融资余额分别为 11425.44 万元、3919.52 万元和 3276.5 万元，上周深交所总共有 38只个股出现融资买入的情况，相比前周的 38 只持平，融资买入额排名靠前的是苏宁电器、中信国安和潍柴动力，其融资买入额分别为 2314.45 万元、1545.31万元和 977.64 万元。上周共有 12 只个股融券卖出，比前周的 10 只增加 2 只，融券卖出的范围有所扩大，融券卖出的前三名分别是格力电器、华侨城 A 和深发展 A，分别卖出 118200 股、46300 股和 19200 股，截至上周末共有 13 只个股有融券余额，相比前周的 1 只增加 1 只，上周融券卖出证券余量排名前三的分别是深发展 A 的 51700 股、华侨城 A 的 46300 股和泸州老窖的 44757 股，不难看出，伴随市场的再度破位下跌，融券卖出有所放量，但融证券投资者买券返还明显增加。

2. 近期融资融券业务投资策略短期内，市场在农行定价确定即将上市、6 月 PMI 指数环比再度下降等因素的影响下呈现为破位下跌的态势，盘中结构性特征较为明显，权重板块相对稳健，而中小股票板块则继续下跌，成交继续维持较低的状态，显示市场观望气氛依然浓厚，买盘严重不足，前期市场已经出台的一些温和利好，如社保 A 股投资比例提高到 30﹪、汇金参与三大行再融资、在港中资金融机构小 QFII 投资 A股有望放开、中金自营投资 A 股获批等，都没能给市场信心，目前市场信心偏弱，在经济增速回落和流动性存忧的大背景下短期市场恐难有大的起色，但是考虑到短期结构性下跌幅度偏大，短期市场呈现为窄幅震荡的可能性较大。基于对市场的这种判断，市场短期窄幅震荡可能性较大，建议投资者短期对融资融券业务都保持谨慎的态度，投资者可以对近期跌幅较深的大消费板块以及新兴产业等的相关标的适当关注。对于融券策略，由于市场的大幅下跌，风险已释放很多，融券风险也随之增大，再考虑融券规模和品种受限，可参与度也比较低，投资者对融券应该保持更谨慎的策略。