股指期货并非股市下跌“元凶”

　　股指期货可谓“生不逢时”，推出的第二日就遇到股市大跌而背上“元凶”之名。30日在私募排排网和招商期货举办的“股指攻略——最佳私募基金论坛”上，国内知名期货操盘手、四家证券阳光私募和期货私募从不同角度为股指期货“鸣冤”。

　　“有观点认为近期股市下跌的元凶是股指期货，这把股指期货对股市的影响看得过大了。股指期货只是股市的反映，引导不了更决定不了股市。”深圳感恩在线资产管理公司总经理宁金山表示。他进一步指出，几年前台湾“救市”采纳了“不买股票，直接买股指期货效果会更好”的建议，大量买入股指后导致股指期货对股市升水15%，最终也没有把股市带动起来。“这充分说明股指期货只是反映股票走势，但是决定不了股市。”

　　谈及市场对股指期货产生误解的原因，宁金山指出，可能是股指期货“价格发现”的特性被市场过度看重所致。“股指期货是单一合约，对于信息反应的灵敏度快于股市。但是，股指期货上涨和下跌的速度仅仅在短期内快于股市，决定不了股票。”中钜资产管理公司总经理建议不要过分夸大股指期货的作用，A股下跌是市场本身运行规律的表现。“前期欧美股市包括整个大宗商品价格都是上涨，但A股依然涨不上去，里面有自己的因素，而股指期货推出恰逢国家房地产调控政策出台，实际上是叠加效应导致了A 股近700点的下跌。”著名期货操盘手王向洋表示，这种误解可能是投资者思维上不适应的结果。“以前没有放空机制，一贯做多的思维太严重了。因此现阶段大家有必要先学习股指期货，毕竟两条腿走路更好。”

　　在本轮下跌中选择做空股指期货的王向洋还表示，多年做商品期货的感觉是，期货市场很难被操纵，更别说股指期货了。“做商品期货要看现货价格的走势，绝不是凭空想象的。做股指期货也如此，并不是说股票没跌下来就先行放空，而是因为股指现货有下降的趋势出现，所以才出手。”

　　两家阳光私募也表达了相同的观点。菁英时代投资管理集团董事长陈宏超表示，股指期货是投资市场的一种工具，应该淡化股指期货对整个市场的影响，它并不是影响股票市场的内在动力。金中和投资管理公司CEO曾军表示，股指期货上市以来大部分时间都处于升水状态，从这一点基本可以看出股指期货不是引导现货下跌的因素。另外，股指期货本身也是一个控制风险的工具，作为阳光私募，现在有了对冲工具后，对降低投资风险、为投资者获得更好的绝对收益是非常重要的。他表示，公司未来在参与股指期货时不会做趋势性的判断和投资，可能会从套值保值、套利产品两个角度来投资。