A股市场转型_世界杯vs股市 魔咒or激情

　　万众瞩目的2010年南非世界杯足球赛昨日拉开帷幕。比赛将持续到 7月12日，为时一个月。参赛的32支球队及球员名单已经亮相，只等一声号令，就可以驰骋绿茵场了。

　　虽然说世界杯与股市并无利害冲突，但在全球证券市场上，似乎普遍存在所谓的“世界杯魔咒”，只是 A股似乎对此魔咒不太感冒，往届世界杯期间表现还不错。那么，本届世界杯与A股的碰撞究竟是魔咒还是激情，虎符认为，今年的6月的A股仍然会打破所谓的 “世界杯魔咒”。

　　股市的理性往往让位于非理性，非均衡是常态，均衡状态则不过是昙花一现。市场在大多数时候比大多数投资者或预测者都要更“聪明”。基于股市运行影响因素的复杂多变性和人的有限理性，对未来做出准确预测在大多数情况下是有很大风险的（特别是当某个点位对投资者来说很重要的时候）。当前时点，股票市场可能正在反映大多数投资者未知的、忽略的、或尚未给予正确理解的信息，此时，认清现实比预测未来更重要。

　　当前A股市场主题词是：转型。A股面临二大转型，一是面对危机后的经济转型。短期内存货驱动力的减弱，导致经济下行风险加大。主权债务风险下的 “保障性住房”和“民间投资”36条出台，以此对冲存货投资的冲击。从中期的角度看，国内的城镇化率的提升和投资率维持高位，依然是促经济增长的驱动力，也就说经济二次探底的概率较小。但是投资结构面临着转型，如产能过剩行业的抑制和新兴战略产业的支持。二是直面全流通和做空机制下的制度转型，股市告别短缺时代。这两类转型将使得A股的估值、结构和行业选择都将与以往不同。

　　从最近的举措来看，政府已下定决心引导经济转型，这对传统行业是利空，却恰恰利好于新型产业。参考美国经济转型期股市走势，与当前A股局势何其一致，历史会重演，虽然不是简单重复。反应在股市里，投资人要有清晰的观念，投资方式与理念要有较大改变，勿须认为熊市就来临，未来股市依旧是春天。

　　在转型期及以后一段时间，虎符认为行业配置轮动的效率在降低，更多将是寻找真正具有成长性的公司；从公司层面找机会，可能会比行业选择和大市判断更关键，寻找真正有成长性和竞争优势的公司是投资策略的首选。