期指主力合约成交“逆市”创天量

　　尽管现货市场因迷失方向而创下成交地量，股指期货主力合约却逆市场而动，成交量创下7月合约上市以来新高。24日，股指期货和现货两个市场成交可谓“冰火两重天”，一边是现货市场在极其低迷的成交量下等待方向，另一边却是期指市场多空大打出手，后市分歧加大。而股指期货收盘后持仓量数据显示，市场似乎露出见底信号。

　　冰火两重天

　　24日，股指期货和现货市场成交活跃度截然相反。A股市场整体呈现缩量震荡走势，多空双方谨慎观望，沪深两市成交额勉强突破1000亿。其中，沪市成交521亿元人民币，创出罕见的地量；而另一边，股指期货主力合约IF1007成交却异常活跃，量能突变并“逆市”创下上市以来新高，该合约全天成交297949手。

　　反映在价格上，期现货市场表现出“震荡市”的共同特征。全天沪深300指数震荡区间约为44个点，收盘报2757.50点；而期指市场震荡幅度明显大于现指，主力合约IF1007震荡区间达60点，收盘时，期指IF1007合约较现指升水为13.5点，较前一个交易日有所扩大。

　　从持仓交易排行数据看，前20家成交活跃的席位中，券商控股期货公司已多达18家，占据了90%的份额，这表明，股指期货对证券市场投资者的吸引力开始增大，两个市场投资者的兼容性提高。正因如此，投资者对于期现货市场的判断一致性逐步提高。

　　分歧加大

　　现货市场的地量与期指市场的天量反差，反映在投资者心态方面，预示着市场对当前A股市场的分歧逐步加大，不排除遭遇变盘的可能性。

　　应该说，24日期指主力合约的突然放量出乎不少市场人士的意料，因为这与当前市场形势相违背。一方面，近期相关部门打击日内过度投机交易的决心较大，且收效明显，这一点从近期期指主力合约成交量大幅萎缩可以看出一些端倪；与此同时，各大期货公司的客户也意识提高，主动减少了日内短线交易。

　　在这样的背景下，主力合约突然放量，唯一的解释只能是投资者对A股市场的后市分歧加大，因市场内在的需求，导致成交量突然放大。而有意思的是，现货市场却出现了久违的地量交易，股市投资者的心态也相当谨慎，观望气氛极浓。当然，这与农行即将IPO关系密切，在农行上市前，大资金显然不敢贸然出击；或者说，资金对后市的判断没有十足的把握。

　　在这种情况下，期指市场出现严重分歧的同时，持仓量也开始下降，反映市场离场观望意愿较强，7月合约24日收盘持仓量仅为18877手，该数据是近一周以来的最低水平。中金所公布的持仓数据显示，24日多空持仓量前20家席位中，多空双方同时减仓，其中，多头累计减仓113手，而空头累计减仓 384手。从这里可以发现，空头离场愿望似乎要强于多头，后市可能对多头有利。