A股露“驱熊”味道 战略建仓时机或已到来

昨日，A股受外围市场调整稍微低，然后一路走高。而结合近期市场整体走势来看，颇有点“驱熊”的味道。对此基金怎么看呢？

国泰基金的观点认为，近期市场明显走强，印证了之前的判断，3季度将呈现震荡向上的格局。他们认为，短期内市场应该会较为平稳，因为市场预期开始向好发展；但是期望大幅上涨比较困难，因为通胀压力未来还有不确定性，目前只是预期初步改善，需要后期的一些宏观经济数据配合才能形成趋势，我们判断这些数据可能还会出现不确定性，比如说是通胀。

具体原因来说，首先通胀数字、房地产价格、美国经济尽管未能完全释放出明显回落的迹象，但整体上是向着有利大盘的方向发展。最新的6月份CPI是2.9%，低于之前的通胀预期（3.3%左右），但是应该提醒的是，近期通胀压力又在积聚，长期趋势应该不容乐观。其次，国家统计局公布的房地产价格，首次出现环比下滑，预示房地产价格有可能进入下跌通道，政策面相信不会再有更严措施出台。再次，近期海外市场还是处于震荡环境之中，很多数据都在指向实际经济复苏的速率在减缓。

汇丰晋信大盘基金经理王品认为，金融、地产股的活跃将极大地聚集市场人气，提振市场的做多底气，因而短期内A股市场仍有进一步拓展空间的能量。二是成交量有所放大，说明场外新增资金渐次涌入，因而短期内反弹空间较为乐观。

王品表示，“我还是比较坚持看好新兴消费的策略。”因为从人口结构来看，目前1980年代出生的比重比较高，客观来讲，他们这代人对电子类的消费需求很大，配合目前3G的推进，三网融合、移动互联消费应该是在可见的未来比较看好的，我觉得应该会有比较大的机会。另外，节能减排这些板块前景不错。

博时裕隆基金经理孙占军表示，“未来6~12个月，盈利概率超过亏损，战略建仓的时机可能已经到来。”对个股的介入时机方面，他能接受30倍的估值，这是因为未来3至5年连续增长30%的公司还是容易找到的，但未来3至5年连续增长70%—80%的公司是凤毛麟角，可能一百个中间才出现一个。因此，他特别指出，创业板、中小板的公司很多是属于传统产业，每年的增长也就是15%~20%，但市场上仅仅是因为其属于中小板和创业板，也给予其30~40倍的估值，显然并不合理。“美国有人统计过，前300家特别好的公司里，40年的平均ROE是12%左右。”孙占军对比说，动辄给企业50~80倍估值，非常短的阶段也许可行，但长期下来是不现实的。