本周期指展望：本周震荡加剧 行情远未结束

　　上周沪深两市延续上涨趋势，沪指再度上涨2.55%，成交量也继续小幅放大，所有板块基本都以上涨报收，90%以上的个股也是以周阳线报收，多方再度主导市场。上周的上涨结束了自5月中旬以来的涨跌相间的周线格局，从一个侧面表明市场已经发生了改变，投资者对后市的判断有明显的改变，特别是机构投资者已有一定的空翻多的迹象。

　　从趋势上看，下周仍有望延续强势，从周线图上看各项技术指标仍有较大的上涨潜力，无论是反映中期趋势的BOLL、MACD，还是反映短期趋势的KDJ指标，上行的趋势都非常明显。结合最近成交量连续放大，市场连续走出逼空行情，短期市场走弱的概率很小。

　　从政策预期来看，虽然政策是否有松动仍有待观察，但是政策调控再度强化已经不可能，这种政策预期之下，市场已经看到了经济最差的时候，对中国经济在迅速复苏后，经过今后两、三个季度调整后重拾增长的信心明显增强。从近期政府表态和宏观经济数据来看，对这种预期形成支持，首先，从最近决策层和管理层的表态来看，更多的强调政策的连续性和灵活性，这种表态基本排除了调控力度加大的可能性；其次是鼓励民间资本参与公用事业、金融服务等垄断行业的细则出台，使下半年投资增长再度放大成为大概率事件，将有效的弥补房地产低迷对经济的负面影响；第三是PMI指数创出七个月新低，预期七月宏观经济数据也会不理想，保增长会再度提上议事日程。由于中国经济对政策较为敏感，这种对政策的相对乐观估计增强了市场对中国经济的信心，对经济的信心在股票市场上必然表现为股价的上涨。

　　虽然近期市场向好仍会保持一段时间，而且市场仍会有较为明显的赚钱效应，但是近期市场的上涨仍然是强力反弹，而不是反转，个股普遍的赚钱效应是市场对过度下跌的价值修复。原因由以下三点，一是到年末为止，中国经济增长进一步放缓较为确定；二是从各国经济转型期的历史来看，经济增长放缓，股票市场震荡加剧都是个伴生现象，而且转型没有一定的时间积累很难完成。三是从目前的总体市场估值水平来看，仍然没有优势，而且很多个股仍然存在明显的高估，比如创业板和近期上市的中小板个股。因而市场并不具备反转走向牛市的条件。

　　综上所述，预期本周市场仍将维持强势活跃，虽然震荡将进一步加剧，同时涨幅将进一步收窄，但是反弹仍有望延深，本轮的强反弹远没有结束，投资者对短期市场仍可坚定做多。

　　从操作上讲，仍然维持相对较高的仓位，七成为最佳，但是由于对此次上涨的性质是反弹的界定，坚决止盈，戒除个股大幅利润的思想，仍以短线操作为主。投资方向主要集中在以下三个方向，一是前期滞胀品种是主要的投资标的，因为一波强势行情个股都有机会表现，只不是有先有后，投资前期滞胀品种获利是个基本确定的事件。二是从行业来讲，消费和新兴产业仍是重点关注的方向。三是进入八月份中期将密集公告，中期业绩增长个股将此起彼伏机会众多。