中证期货：再度大幅下挫将维持近期弱势

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2010-11-17 9:49:47

过大的波动幅度打破了商品短期的升势，升势暂时告一段落。维持中期商品仍有机会走好的同时，也认为短期振荡已在所难免，并且从目前的跌幅来看，还是超出我们预期，幅度和时间上都会有所延长。

昨晚CRB指数再度达到3.2%的下跌幅度，连续如此之大的跌幅为振荡幅度中少有。这样从整个商品来看，四个交易日就回到了10月份以来的启动，也是年内高点293附近。昨晚，市场出现普跌，一方面来自美元市场的反弹；另一方面，资金的撤离速度超出预期，所以尽管缺乏资金市场朝着那个方向发展的概率都不大，但在流出过程中，对市场的冲击还是超出了我们预期（不论国内还是国外，两日来国外原油为代表的减仓幅度超过5万手，而前期涨幅最大的棉花超过3万手；国内昨日整体减仓27万手，大多数品种都是净流出）。

我们维持总体观点，过大的波动幅度打破了商品短期的升势，升势暂时告一段落。维持中期商品仍有机会走好的同时，也认为短期振荡已在所难免，并且从目前的跌幅来看，还是超出我们预期，幅度和时间上都会有所延长。分品种看，外围市场棉花、锌、油脂等都跌破近期的一个重要支撑区域，而小麦则打破了近期的振荡，将重点关注这些品种下行的幅度给市场带来的暗示。

操作上，上周离场或者减仓后，多数品种仍以观望为主。燃料油减持后的多头头寸仍持有；昨日黄金空单续持；棕榈油和菜籽油短期跌幅超出预期，若棕榈油1109跌破8500、菜油1105跌破9500，可考虑短空。其他如果有机会参与部分品种的阶段性调整行情，我们将积极应对。

其他经济面上：

昨晚欧元区、英国、美国等物价指数表明，物价指数仍有所提高，为目前这些经济体所愿意看到的情况，但也还没有到需要这些经济收紧流动性的时候。

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