瑞达期货：下跌风险还未完全释放，铜价延续调整

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2010-11-25 17:06:25

目前唯一利多铜价的就是伦铜库存的持续减少，该变化始终对铜价构成支撑，这就造就了铜价的震荡行情。鉴于以上分析，后期伦铜受制于美元的上涨，有望延续调整行情，但其幅度预计不会太大，因有需求做支撑。

外盘走势：昨日伦铜在触及60日均线之后，出现小幅反弹，因市场恐慌情绪有所缓和，今日亚洲市伦铜并未延续反弹行情，反而小幅下跌，表明短期回调风险还未完全释放。11月24日LME铜库存减少925吨至357125吨，注销仓单占库存比为8.88%，较昨日小幅减少，据历史数据显示，注销仓单占比在5%之下的话，伦铜库存增加的可能性较大，目前的水平表明库存还将有减少的空间。

现货方面：上海金属网铜现货报价为61950-62350，涨100元/克，现货贴水250；内外比价为7.54-7.56，比值变化不大，沪铜不给力上涨。

内盘走势：沪铜主力1103合约高开220点至62700，在昨日伦铜小幅收高的背景下，今日沪铜没有延续反弹行情，而是出现下跌，表明沪铜无力上涨，全天震荡收跌。目前铜价继续徘徊在60日均线处，方向突破在即。今日沪铜指数成交量减少11.2万至24.8万，持仓量增加8030至28.5万，资金小幅流入。

美元指数：昨日美元指数上冲受阻，上方80一线阻力较大。但目前美元指数运行于60日均线之上，后期美元反弹行情有望延续。昨日朝韩军事危机问题有所缓和，但市场对欧元区债务危机的担忧仍旧存在，在这样的背景下，美就业数据意外转好更是对美元起了正面的支撑作用。另外本周持仓方面美元隐含净头寸大幅减少，也暗示着美元反弹行情还未结束，因此美元指数预计还将延续反弹行情，从而加重商品调整的压力。

行情研判：今日期铜走势疲软，表明铜势调整行情还未结束。一方面市场情绪反复不定，欧元区债务危机的担忧持续不散，增加了铜价走势的不确定性。另一方面美元的走强也加重了铜价调整的压力而且在持仓方面近期伦铜持仓持续减少，这表明铜价高位有获利了结盘，资金的流出对铜价走势极其不利。目前唯一利多铜价的就是伦铜库存的持续减少，该变化始终对铜价构成支撑，这就造就了铜价的震荡行情。鉴于以上分析，后期伦铜受制于美元的上涨，有望延续调整行情，但其幅度预计不会太大，因有需求做支撑。

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