曹中铭：IPO融资创七年新低不值得骄傲

自10月26日浙江世宝发行新股之后，监管部门再也没有安排IPO“时间表”，新股发行暂停变成现实。而随着2012年年末的日益临近，意味着浙江世宝的新股发行即是今年的“收官”之作。统计显示，沪深两市今年共有149只新股发行，募资995.05亿元，也创下2006年以来近7年的新低。

与去年相比，今年新股无论是发行数量、融资额，还是平均募资金额、超募比例以及平均发行市盈率等方面，都呈现出下降的态势。而且，像浙江世宝新股IPO还创出多项纪录，也在市场上形成一道独特的“风景”。IPO融资从2010年的4882亿元到去年的2720亿元，再到今年的995亿元，融资额持续下降的背后，显然不仅仅只是A股连续三年“熊霸全球”在作怪。

其实，虽然今年IPO融资未过千亿大关，但上市公司的再融资并不“含糊”。统计数据表明，截至11月22日，今年共有117家上市公司通过增发融资2905.10亿元，另有6家通过配股融资111.97亿元，两者累计“圈钱”3017.07亿元。再加上新股IPO的融资额，今年上市公司从股市“抽血”超过4000亿元，这对低迷的行情来说并不是个小数目。

A股市场一直被称为“圈钱市”，但今年新股融资创下7年来的新低却不值得“骄傲”。事实上，新股融资额的年年萎缩，是股市持续低迷的结果，是投资者信心丧失殆尽的表现，更是广大投资者付出惨重代价的必然。因此，表面上看首发融资额下降了，但个中付出的成本是高昂的，教训亦是沉重的。

在今年股市绵绵下跌并不断创出新低的背景下，市场上呼吁监管部门暂停新股发行的声音不绝于耳，但相关人员却以“新股发行规模和节奏主要还是依靠市场供求机制进行自我调节”进行回应，如果A股市场的新股发行真正实现了“市场化”无可厚非，问题在于，目前的新股发行，有市场化之名，而无市场化之实。实际上，四季度只有一家新股发行已经作出了最好的诠释。那么，可以预期的是，如果今后股市行情转暖，更多新股的鱼贯而出，将不会是什么意外。

郭树清履职中国证监会之后，火烧股市“铁公鸡”、新股发行制度改革、退市制度的完善等一系列大刀阔斧式的改革，无不一一击中市场的要害与软肋。上任一年来，出台规则、文件等多达65件，显然不是一般的监管者所能达到的“高度”。

但在“郭氏新政”中，对于广受诟病为融资者服务的股市定位错误问题，却丝毫没有任何的触及。尽管改变股市错误定位会损害到利益集团与权贵资本的利益，但只要这块“硬骨头”一直存在，A股市场就不可能真正踏上健康发展的轨道。

作为资本市场，片面地强调为投资者服务是有失偏颇的，但如果总是为融资者服务，而置投资者的利益于不顾，同样值得商榷。不改变这一现状，连续三年“熊霸全球”不会是最终的纪录，今年IPO融资额创7年新低或许也只是短暂的“新低”。