利率小幅上涨就能引发融资规模骤降,间接反映当前经济能够承受的资金成本上涨幅度已经接近临界,应对流动性收紧的能力十分有限。
利率小幅上涨就能引发融资规模骤降,间接反映当前经济能够承受的资金成本上涨幅度已经接近临界,应对流动性收紧的能力十分有限。
央行5月29日晚间公布的数据显示,4月份市场资金利率出现上行。在4月份,同业拆借加权平均利率为2.50%,较3月份上升3BP,质押式回购加权平均利率为2.55%,较3月份上升9BP。
而在3月份,回购利率整体水平是环比回落的。其中债券质押式回购加权平均利率为2.46%,较2月份下降43个基点。
资金利率由降转升,意味着企业融资成本随之升高。中国4月份社会融资规模为1.75万亿元,新增人民币贷款7930亿元,较3月份社会融资规模2.54万亿元和新增人民币贷款10630亿元都明显有回落。4月份企业债券净融资1900亿元更是较3月份“腰斩”。
实际上,利率上涨的幅度并不多,但融资规模却出现骤降,表示市场资金有效需求对价格具有较强的弹性,也间接反映当前经济能够承受的资金成本上涨幅度十分有限。与之相对应的是,企业收缩经营导致4月份固定资产投资增速下滑,以及金融机构在维持资本收益的压力下,涌向了回报较高的房地产市场,使得4月份房地产投资增速反而逆势回升。
未来无论是因为外汇占款增长放缓,还是因为下游通胀存在压力,一旦流动性收紧,市场利率继续上行,融资规模有可能进一步下滑,给企业和经济带来风险。
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