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需要金融及政策作支点是并购融资难题

由于中国并购交易缺乏丰富的杠杆融资工具,大多数并购只能依靠股份和自有资金支付,这严重制约了中国企业并购重组活动的顺利进行。

业内推测,其重大事项或与“乐视产业链上下游重要环节的整合筹划”有关。该公司副总裁兼董秘张特在当天的网络访谈中提到了该事项。

而就在此前不久,张特还在公开场合表示,当前乐视网有很多的整合和并购标的,也面临资金上相对匮乏的局面,希望能得到一些资金上的支持。

事实上,乐视网所面临的并购融资难问题并非个案。由于中国并购交易缺乏丰富的杠杆融资工具,大多数并购只能依靠股份和自有资金支付,这严重制约了中国企业并购重组活动的顺利进行。

对此,中国证监会相关负责人近日也指出,当前中国市场并购重组仍面临诸多障碍,其中金融支持力度不到位是关键障碍之一。

《财经国家周刊》记者从知情人士处获悉,为加大对并购重组的资金支持力度,证监会正在研究推进多种市场化并购支付手段和创新方式。目前,酝酿推进的支付手段包括并购基金、定向可转换债券及换股收购等。

金融支点之外,政策助剂也不可或缺。《财经国家周刊》记者了解到,酝酿多年的旨在简化并购重组审核程序、减少审批事项的“分道制”制度,也将在年内开始试点。

中国拥有广阔的并购市场空间,但同时也面临庞大的并购资金缺口。造成这一局面的根本原因,是中国并购融资渠道的单一和支付手段的匮乏。

“在‘十二五’期间,我国并购投资规模将达到6.5万亿元。但遗憾的是,在这个过程中,资金的解决方案是非常有限的,很多企业用的都是自有资金和少量的并购贷款。”中信并购基金董事总经理徐菠表示。

据中信证券执行总经理闫建霖研究分析,在中国并购市场资金构成中,自有资金是主要来源,占比接近70%。债券类融资受发行规模、发行主体资质、市场规模等限制,比例非常低。银行的并购贷款运用限制相对较多,民营企业尤其难以获得并购贷款支持。

相比之下,美国的并购融资渠道则要广泛得多,支付手段也丰富得多。

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