期指冲高回落 呈近强远弱格局

上周行情回顾及特征分析

上周A股指数呈现冲高回落走势，截至上周五收盘，沪指和沪深300指数分别收于2059.07点和2164.14点，周涨幅分别为0.59%和0.75%，周线均收上影线较长的小阳线。盘面个股较为活跃，成交放大，沪市日成交一度在周三突破千亿元。创业板继续大跌，创业板指周跌幅达3.93%，连续两周大跌。酿酒、房地产、钢铁、电力等二线蓝筹股表现强势。

上周期指合约跟随现指冲高回落，走势整体强于标的指数，且呈现近强远弱的格局，当周交割的1407合约周涨幅达1.38%。

期指持仓方面，上周最大的特点便是股指期货持仓大幅降低，五个交易日全部收盘减仓，合计减仓1.876万手，其中周五减仓12092手至150327手，至此自6月20日以来，合计减仓3.87万手。按照以往的持仓规律，一般一波趋势性行情的结束会伴随着期指持仓的大幅减低，近期期指总持仓的大幅降低或显示2013年底以来的高点不断下降的下跌行情将要终结。

从中金所公布的主力会员持仓来看，主力净空持仓也由前一周末的2.5万手左右降至2.1万手。分会员来看，周二市场出现向上突破迹象之日，中信、海通、国泰三大主力一度全线大幅减空，但随后随着指数的冲高回落，出现分歧，国泰期货延续减空，其中周五大幅减空2719手；中信期货虽在周三一度加空800多手，但周四和周五再度减空；海通期货变化较大，周二至周四合计减空近4000手，但周五再度大幅加空5218手，同时加多1852手。另外，在周五大幅加空的广发期货大幅减空1142手。

技术分析

从日线图上来看，上周沪指突破半年线、144日线和2014年以来三角形震荡区间上轨，有向上突破迹象，不过从周线图来看，仍承压于40周、60周和2011年高点以来形成的压力线。另外，沪深300指数仍承压于40周、60周及2014年以来三角形震荡区间上轨。

后市研判及投资策略

上周A股期现货指数虽然冲高回落，不过沪指依然顽强收于144日线和今年以来三角形整理区间的上轨之上，有突破迹象，且股票市场量能尚可、二线蓝筹股活跃，盘面较为健康。期指方面，持仓近期大幅降低，收盘总持仓由前期的逼近19万手降至上周五的15万手，显示当前市场做空动能大幅降低，今年以来高点逐渐降低的跌势或告一段落。消息面上，二季度宏观经济数据公布之后，消息面上暂时平静，对市场冲击比较大的是本周将有11只新股密集申购。但整体而言，趋势较好，消息面利空不大，持仓配合下，本周A股期现货指数震荡上攻概率的较大，故在期指的操作上继续偏多操作。