配置需求回升是动力 2017年股指将在迂回中前进-第2页

第三个阶段：2016年12月。由于此前市场受险资对蓝筹股举牌的影响而大幅走高，之后证监会予以警告，同时由于12月市场流动性较为紧张、美联储本周加息在即、限售股解禁压力较大、IPO近期提速、基金赎回等利空消息的集聚影响，使得市场出现近半年来最大跌幅。

宏观经济面临三大困局

2016年宏观经济整体表现为底部振荡，经历了经济弱势回落、企业流动性陷阱后，随着大宗商品走牛，通缩风险减小，市场价格结构和资金结构持续好转，用一句话总结即：形有波动、势有所向好。但由于经济面临三大困局，预计2017年经济增速会微幅下调。

第一大困局：如何寻找新的经济增长点

通过观察经济的先行指标PMI发现，自2016年10月之后官方制造业PMI出现了强劲的反弹，主要来源于原材料购进价格的大幅上涨，创了五年来新高，另外新订单和采购量均有所提高，表明我国经济有回暖态势，这一趋势主要来自于前期房地产和基建的支持。10月之后，各地方出台了相关的地产调控政策，旨在为房地产营造健康良好的运行环境。中央经济工作会议释放的信号在于让住房回归居住属性，同时也会为振兴实体经济等领域腾出更多空间，有助于经济长期健康发展。