上证跌破2481点只是时间问题
端午小长假过后,A股走势显著落后于全球股市。虽然消息面并没有特别新增利空消息,但是以医药为代表的强势板块纷纷大幅回落。盘中银行、地产等权重股板块出现护盘迹象,但是市场并不领情,中小市值题材股跌势更加凶猛。A股再次扮演全球领跌先锋角色令人大惑不解,笔者认为,A股市场结构性泡沫存在已久,农行上市无疑成为刺穿这一泡沫的导火索,强势股补跌将成为未来一段时间主旋律,2481点前期低点岌岌可危,失守可能性较大。
首先,市场热点青黄不接,以医药、电力设备为代表的强势板块纷纷大幅下挫,而银行、地产等权重股仍然很难获得投资者的认同。受年内《药品价格管理办法》将出炉的影响,医药板块连续两个交易日大幅下挫,拉开了强势股补跌的大幕,定义了最新一轮调整行情的补跌性质。新能源、智能电网等强势板块也都相继加入到补跌行列中来,中小板、创业板跌幅也都显著超过大盘同期跌幅。由于累计升幅过大、估值水平过高,所以强势股补跌并不奇怪,但是地产、银行等权重股的轮番上涨没有带动大盘展开反弹令人失望。上述现象表明投资者信心不足,蓝筹股现阶段很难激发市场的做多热情,带领大盘成功实现风格转换。在地产调控、银行股融资等负面因素影响下,权重股反弹难以持续,基金等机构投资者仍然对权重股保持谨慎,依靠游资难有作为。
其次,大盘下跌途中,超级大盘股农行上市无疑重创市场信心。农行上市并非新闻,但是定价仍然尚未确定。如果超出市场预期以高价发行,势必对市场造成重大冲击。目前投资者普遍预期农行发行价格2.5元附近,如果最终确定发行价格远高于此,破发的风险无疑加大,上市后一旦高开低走将对整个市场造成冲击。目前市场处于调整期,并非是农行上市的最佳时机,如果一定强行选择目前时段上市,融资规模以及发行价格也要随行就市向下修正,否则不但发行困难,上市后的走势也将难以乐观,很有可能拖累整个市场。因此,投资者应该密切关注农行定价结果,在该不确定因素尚未明朗之前,投资者不可轻举妄动。
当然,我们对于市场的前景并不过度悲观,虽然调整尚未结束,但是随着市场整体估值水平的下移,价值投资的机会逐步到来。2200点就是本轮调整的极限位置,该位置估值与05年998点、08年1664点两次大底估值水平相当,而目前的经济环境远好于上两次。就短期而言,围绕中期业绩,部分个股的中报行情已经展开。目前已有671家公司披露中期业绩预告,其中176家业绩预增,31家预减,152家公司预计中期业绩同比增幅超过100%。部分地产股如冠城大通(600067,股吧)、苏宁环球(000718,股吧)等虽然面临政策调控压力,但是绝对估值水平在10倍以下,超跌加中报业绩促使部分地产股展开强劲反弹行情。
展望市场短期走势,由于强势股展开补跌,权重股持续上涨动力不足,因此大盘短期将会考验前期2481点支撑。估计支撑力度较为有限,在成交量较为低迷的背景下,多数资金选择了观望,因此不能轻言双底。
在操作策略上,寻找错杀股的短线机会成为投资者的必备功课,可以根据技术面超跌以及中报业绩预增双重标准进行筛选,这类股票主要集中在地产、金融、机械、汽车等行业,但是鉴于目前的市场环境,投资者操作上仍以短线快进快出,控制仓位为主。
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