权重股拉动期指快于拉动现指

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2010-6-1 2:41:05

权重股拉动期指快于拉动现指

　　在日前于上海举行的“首期股指期货套期保值研修班”上，台湾著名股指期货专家、上海东证期货高级顾问方世圣向参训学员解读了“股指期货走势领先于现货1—2分钟”的现象。他表示，分析沪深300指数权重股走势可以看出，现货仍在引导期货。

　　方世圣分析，以4月22日的市场走势为例，10：57开始，股指期货IF1005合约突然拉升近40点，随后沪深300指数在10：58开始上冲，表面上看来是期货价格引导了现货价格，但通过进一步的数据挖掘可以发现，沪深300指数的第一大权重股招商银行(600036,股吧)股价在10：55，其他权重股如中国平安(601318,股吧)在 10：53、万科(000002,股吧)在 10：57、兴业银行(601166,股吧)在 10：54即开始拉升，均先于IF1005合约开始出现上涨。沪深300指数的变化滞后于IF1005合约，主要是因为沪深300指数由300只成份股的价格变化计算得出，但300只股票的行情不可能同时启动从而影响指数，而股指期货作为一个独立的交易品种，其价格就是即时成交价格，股指期货投资者在交易时会密切观察现货指数300只成份股股价的变动，敏锐地捕捉到价格涨跌信息，并将其作为投资依据快速作用于期指交易，于是就出现了股指期货走势拉动现货走势的假象。

　　方世圣表示，对比台湾股指期货市场的发展历程，内地股指期货上市以来交投活跃，成交价格连续，成熟度令人惊奇，这与目前股指期货市场的投资者结构有很大关系——当前股指期货市场的主力投资者大都有成熟的商品期货交易经验，基本养成了看着现货做期货的习惯，因此沪深300股指期货价格走势跟随现货指数，非常连续、理性。

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