股市未向好前 暂做最坏打算

　　客观说目前支持上涨的理由并不多，笔者认为市场立即展开大幅度上涨的条件并不具备。也就是说，市场在当前位置难以形成底。现在我们需要前瞻性的分析一下，如果底来临，应该在什么情况下出现。

　　先客观分析一下我们的市场。笔者认为，这个位置如果要形成向上动力，银行股和地产股尤其是地产股必须产生持续上涨行情，否则，市场找不到做多的热情。因为估值低的都不涨，估值高的又能吓死人，这样就不能形成合力，大盘就很难有起色了。现在的关键不是看涨看跌的问题，而是如果看跌有多少空间，看涨又能到哪里的问题。比如笔者的观点倾向于下跌，但是能跌到哪里呢？具体点数笔者可能倾向于2300点附近，但是理由也是根据技术分析简单测算出来的。除了技术分析的测算外，我们还需要设想一些见底的状况。一般情况市场会在三种情况下形成底部，一是政策底，二是情绪底，三是业绩底。现在我们分别来分析一下三种见底状况现在符合几个。

　　首先分析政策底。政策底一般发生在熊市极端状况，管理层出台一系列利好政策大力扭转颓势格局。显然现在不是，不仅仅没有出现政策底，而且大家预期政策不利多而利空。比如房地产调控政策、农行发行、新股发行速度不减速等等。前两周这些因素虽然有缓和的迹象，但是现在又有所抬头。这就充分说明了，这个位置不具备形成政策底的条件。再看情绪底。情绪底一般发生在股市持续下跌，然后否极泰来，大盘突然拉出一根中大阳线，成交量放出，市场做多热情一时间激发出来，究其原因是空方力量消耗过大，做多力量积蓄太久。从此分析，见底迹象也不明显。最后看看业绩底。应该说业绩底是最扎实的，最可靠的。现在也有些迹象符合这个因素。比如现在沪深300指数2010年动态市盈率只有13倍、银行等权重股市盈率只有9倍左右、房地产行业的2010年的动态市盈率也只有11倍左右，这样的估值和业绩预期不能不说我们具备形成业绩底的可能。但是我们不能忽略两个问题：第一，业绩底需要夯实；第二，业绩底需要供求关系向有利的方面倾斜。而现在的问题是业绩底构筑的时间不够，而且供求关系向不利的一面倾斜。因此笔者判断，2500点向下即使空间不大，大盘也会在2500点上下进行长期的震荡，而且是一种弱势震荡。弱势震荡有一个不利的一面，就是当弱势震荡时间太久的话一旦有不利信息出现，市场就会产生恐慌情绪。

　　通过上述分析后发现，当前形成底部是需要时间的，而且不排除会创出新低。既然这样我们是否可以忽略大盘做个股呢？现在市场讨论比较热的就是新兴产业有望走出独立行情。笔者也坚信新兴产业在未来很长一段时间会成为市场热点，但是再热的东西也有运行周期。我们看一下中小板指数，60天均线拐头向下而且主要均线系统运行在60天均线以下。这最起码说明了中小板有可能正在朝弱势行情转变。我们应该能得出下面一个结论：中小板行情到了要提高止损频率的境地了。因为价值区域可以不做止损或者少止损，投机区域要提高止损频率。很显然中小板正处在投机区域。综合分析，大盘如果再下一程并带着中小板能够降低估值，然后市场再涨或许会更踏实。但是分析归分析，一切尊重市场，在市场没有朝好的方向发展之前，暂时先做好最坏的打算。