期指到期日无“效应”缘于条件不成熟
本报讯 在上周六由中金所举办的“第三期套期保值研修班”上,上海证券副总经理姚兴涛对股指期货第二次交割情况进行点评,认为股指期货交割并未引起部分市场人士所担心的“到期日效应”。
姚兴涛表示,从实际交割的情况来看,到期合约IF1006的收盘价较交割结算价仅仅相差0.7个点,交割1394手,交割率万分之二点三,交割手数较5月合约略有上升,交割日成交量没有异常放大,期现市场价格没有出现异常波动,这表明股指期货第二个合约已实现平稳交割。
所谓的“到期日效应”,是指以同一个基础资产为标的的各类衍生产品,由于在同一时间到期,套保、套利及各种挂钩策略需要进行平仓了结或移仓,对应地需要在现货市场买卖现货,从而可能引起现货市场指数的异常波动或者交易量的异常放大。
而我国股指期货上市仅两个月时间,规模仍然较小,现在还不具备发生“到期日效应”的条件。首先,市场诞生只有两个月,机构尚未大规模入市,期现套利和套保的规模不大,跨期现市场的相关结构性产品基本没有,还不足以因为交割日的来临引起现货市场的巨大波动;其次,两次交割的实际情况表明,在交割日的前一周内,到期合约的持仓量就已经快速下降,主力合约的转换非常平滑,在交割日当天,已经不存在大量的到期交割、平仓或转仓的需要。而从交割日现货市场的交易量看,两市的股票成交量没有明显放大,价格也没有异常波动。因此,所谓“到期日效应”并没有发生。
姚兴涛表示,目前,市场还存在将所谓“到期日效应”与市场操纵、外资操纵等相提并论的错误观点。实际上,“到期日效应”与市场操纵是两个不同的概念。从理论上看,在到期日,只有在一种情况下才可能发生操纵行为,即在到期日之前的持仓一直不减少,并且近远月价差有异动。因此,一般情况下,即使发生所谓“到期日效应”,也不是很多人所认为的操纵行为导致。另就外资操纵而言,除非外资能够主导股票现货市场,又能在期指市场无限制地操作,才可能出现市场操纵的情况。当前我国股票市场中外资比例很低,在到期日操纵市场几无可能。
下一篇> 指数样本股调整带来对冲机会
热评话题
相关推荐
- 富格林:正规出金协防被骗 8月非农掀动金市波澜
- 富格林深耕大中华市场十二载,一直坚持为广大投资者科普正规出金方法协防被骗。
- 机构评论 黄金投资 黄金 0
- 俄罗斯不够意思 只占中国2%出口份额 现在它终于“开国门”了!
- 在印象中,中俄贸易在战争爆发之前似乎就已经开始增长,然而这种增长其实非常不对等。去年,中国对俄出口占俄进口总量的25%,但对中国来说,这只占中国出口总额2.3%。换句话说,中国算不上真正打开俄罗斯市场。
- 金点言论 0
- 金巧福黄金价格今天多少一克(2022年08月31日)
- 金巧福黄金价格今天多少一克(2022年08月31日)每日更新
- 金巧福 0
- 金巧福铂金多少钱一克(2022年08月31日)参考价格
- 金巧福铂金多少钱一克(2022年08月31日)每日更新
- 金巧福 0