市场牛市晚期 守住2500点很重要

　　如果2500点不能守住则可能下探2100点,2100点是2009年大行情的起点,积累了大量的筹码

　　趋势判断:2500点不能守住则可能下探2100点

　　2010年上半年的行情之弱出乎很多人的预料,因此市场冀望于下半年会有所反弹。但是对于行情,不能够去猜测,只能尊重趋势。

　　从上半年来看,大盘的各项指标都已经走坏,中期趋势明显向下,5月线和10月线已经死叉,20月线已经告破,在这样的情况下, 存在幻想是不理性的。理性的投资者应当是观望为主,或谨慎参与个别板块的交易性机会。当前大盘虽然暂时企稳,在2500一线形成了一个小型的W形底,但是我不认为大盘就此可以展开反弹,这个W底对应的量还不够支撑大级别的反弹,后期走势需要观察。

　　我认为如果2500点不能守住则可能下探2100点,2100点是2009年大行情的起点,积累了大量的筹码,同时也是1600-3400这个区间大概的黄金分割点,而且如果到了这个点位,A股的市盈率也基本上和国际接轨,所以2100点是一个较强的支撑。投资者应当谨慎对待,做右侧交易者。

　　股市这么弱势, 是有其原因的,中国宏观经济未来存在着一定不确定性,使得主流资金并不敢大举做多。

　　目前市场:房价、大宗商品到达高位,物价开始上涨,信贷开始收缩,这是牛市晚期,并可能进入熊市

　　我认为股市的周期大概可以分为三个阶段——第一个阶段是经济刚刚复苏,这时房价、大宗商品价格、物价普遍较低,而信贷却比较充裕,这一般对应于熊牛转换期;第二个阶段是经济各项数据开始走好,房价、大宗商品价格开始回升,信贷依旧宽松,这是牛市中期,也是确定性最好的一段时期;第三个阶段则是房价、大宗商品到达高位,物价开始上涨,信贷开始收缩,这就是牛市晚期,并可能进入熊市。

　　现阶段我认为应该属于第三阶段,房价、大宗商品价格已经高位,靠投资拉动需求已经难以为继,同时CPI开始上涨,超过一年期存款利率,后续经济存在着增速下滑和信贷收缩的风险,所以弱市可能要持续一段时间,两年左右是有可能的。

　　最近楼市受政策调控影响,已出现了很大的变化,虽然价格还没有大幅下降,但是成交量已经没有了。如果下一阶段出台了推动卖盘的政策,可能导致主动抛盘涌现,那个时候楼市则可能出现较大幅度的下跌。但过快的下跌也不是国家希望看到的,可能造成银行的坏账,所以我认为国家对楼市后续的政策会比较谨慎,最好让楼市以一种比较温和的态势缓慢地降下来。

　　看好行业: 消费类、抗周期、轻资产的新经济 行业,我认为即使是市场总体向下的情况下,这些行业依旧可能存在机会

　　在这样的大背景下,我比较看好消费类、抗周期、轻资产的新经济行业。目前中国一条很重要的主线就是“调结构”,这条主线不会是一年两年,而是会贯穿“十二五”计划,甚至会延伸到后续的五年计划。

　　我看好消费类、抗周期、轻资产的新经济行业,一方面这些行业受宏观经济影响相对较小,在熊市中有良好的防御性;另一方面,这些行业也和国家“调结构”的战略密切相关。与新经济行业相对应的,则是权重股的集体萎靡,我认为权重股的集体萎靡可能还要持续很长一段时间。

　　权重股能否走好,取决于两个因素,缺一不可,分别是充裕的资金面和良好的宏观经济面,只有经济向好,而且资金充裕,权重股才会有表现,而且这个特征将越来越明显。这是因为权重股大多在传统经济,而中国面临着“调结构”的问题,决定了权重股和宏观经济的关系会越来越紧密,而且现在随着全流通,很多权重股和2005年-2007年的那次牛市的权重股已不可同日而语,其流通市值很多都扩大了十倍以上,导致了推动权重股所需要的资金大大增加。中小盘股虽然面临着估值过高的问题,但我认为估值高是因为大家预期高,美国NASDAQ市场也曾因为投资者预期较高,而长期保持市盈率在50以上。

　　然而,估值过高的问题依然值得我们警惕,我的看法是,在权重股总体低迷的情况下,很可能出现中小盘股炒上去,掉下来,再炒上去的反复炒作、反复修正的过程。

　　我认为股期并不适合中线操作,一方面中国经济及外围市场（尤其欧洲）有巨大不确定性,另一方面毕竟股市从见顶以来,到现在已经有近30%的跌幅,技术性反弹随时可能展开,如果有利好政策配合,近20%的反弹不能说没有可能,如果杠杆过高,可能导致中线仓位爆仓。我认为股期参与最好还是短线日内交易为主,从大趋势来看,做多的风险更大。