金融地产躁动 基金慎言底部

　　农行上市过程中的一个紧要关头，银行股发动金融地产突然绝地反击。在基金公司看来，农行上市成了大家关心的一个节点，虽然近期市场维持弱势筑底过程，2500点附近的A股市场银行股估值处于历史低位，战略投资机会明显，市场反复是正常现象，超跌周期股可以成为未来建仓的一个方向。

　　端午节放假前夕，市场经过连续震荡，农行过会关头，稀松平常的市场突然惊险绝地反击。昨日上午，市场成交比较“清淡”，早盘高开之后，一路下探保持红盘。到了午盘开市40分钟之后，大盘银行股突然集体快速拉升，工行、建行、中行和交行四只大盘股均在10分钟之内快速飙升超过2.5%。

　　在大盘银行股带动下，中小市值银行、券商和保险等金融股也开始快速反弹，中信银行10分钟涨停，而宁波银行、南京银行和北京银行等涨幅超过6%；地产股同样也不寂寞，二三线地产股随即狂飙，一线地产股伙同拉升。

　　银行股神秘大涨，正好与昨日IPO上会的农行交相呼应。昨日盘中出现两大传闻：一是汇金公司增持大盘银行股，二是中金所出台交易规则，增加做空成本，使得股指期货的做空动能减弱。

　　对于上述传闻，大成基金认为，从市场估值角度来说，很多银行股的PE已经不足10倍，显然是超跌了，短期可能会有阶段性的机会。但这种低估值的现象其实已经存在很长一段时间了，之前在宏观政策还有很多不确定性的情况下一直没有出现像样的反弹，如果仅仅是基于以上两个传闻，银行股的长期底尚未形成，反弹难以很好持续。

　　申万巴黎表示，9日午后的快速拉升应解读为一个典型的事件驱动型的交易机会，从而引发的短期估值修复行情。

　　事实上，随着欧洲债务危机继续蔓延，地产调控引发上下游产业连锁效应，基金内部对于经济二次探底风险的争论没有停止。在农行上市节点，神秘资金拉升银行股，股指探底之际，基金公司显得更加谨慎客观，跟踪超跌周期股，把握结构性机会。

　　摩根士丹利一位基金经理表示，本周要关注即将发布的宏观经济数据，以及农业银行的发行上会情况。在经济增速预期放缓的悲观情绪下，短期市场还是以弱势震荡为主，市场表现出现反复是正常现象。在目前点位，应该在仓位和行业选择上继续以防御为主，同时跟踪估值已经很低的银行、机械、建筑建材等行业和政策再度扶持的家电行业。